链塔公链评级方法_19页_1mb

公有链评级方法总结

核心内容

本文档介绍了链塔智库对公有链项目的评级方法，涵盖评级的基本思路、框架、行业风险特征、评级要素、指标权重、评级说明及结果分析等内容。该评级体系旨在全面评估公有链项目的风险水平，为投资者和行业参与者提供参考依据。

主要观点

• 公有链评级以揭示项目风险为核心，综合考虑外部环境与内部运营因素。
• 性能与去中心化是公有链发展的主要矛盾，两者难以兼得。
• 项目开发周期较长是当前公有链行业普遍面临的问题。
• Token安全性、流动性及交易情况是影响公有链项目价值的重要因素。
• 评级体系包含环境分析、运营分析、Token分析三大一级指标，权重分布为：环境分析（24%）、运营分析（36%）、Token分析（36%）。

关键信息

1. 评级基本思路

链塔智库评级的核心在于全面系统地考察影响公有链未来履约能力的各种因素，包括技术发展、行业趋势、政策环境、项目团队、产品设计、技术实力、安全性等。评级方法结合定量与定性分析，以及静态与动态分析，以判断公有链的风险等级。

2. 公有链行业风险特点

• 性能与去中心化的矛盾：去中心化程度高但性能差，如以太坊；性能高但去中心化程度低，如EOS、NEO等。
• 开发周期长：平均开发周期为10.2个月，部分项目如Waves甚至超过25个月。
• Token分叉与安全问题：分叉分为软分叉和硬分叉，硬分叉可能导致算力分裂；Token安全问题包括技术漏洞和交易所攻击，影响其市场竞争力。

3. 评级要素

链塔智库从以下三个维度对公有链进行评级：

环境分析

• 宏观环境：关注国家经济发展、货币政策、税收政策等。
• 区域环境：分析项目所在地区的经济状况和区块链行业发展水平。
• 政策监管：评估各国对区块链技术的支持程度及监管政策变化对项目的影响。

运营分析

• 团队背景：考察创始团队及顾问的背景、配合度和影响力。
• 项目产品：评估白皮书的完整性、项目落地情况、产品定位及社区运营。
• 技术实力：分析共识机制、技术安全性、代码更新频率及漏洞修复能力。
• 安全性：关注Token是否遭受过攻击、损失金额及交易所安全性。

Token分析

• 分配情况：衡量Token发行方案是否合理，是否与白皮书一致。
• 流动性：评估Token交易活跃度、流通量、换手率及交易所数量。
• 交易情况：分析Token价格波动、市场反应敏感度及是否存在瀑布式涨跌。

4. 评级指标及权重

5. 评级说明

• AAA级：项目应用可行性极强，代币稳定性极强，风险极低。
• AA级：项目应用可行性较强，代币稳定性较强，风险很低。
• A级：项目应用可行性较强，代币稳定性一般，风险较低。
• BBB级：项目应用可行性一般，代币稳定性一般，风险一般。
• BB级：项目应用可行性一般，代币存在部分问题，风险一般。
• B级：项目应用可行性较弱，代币存在部分问题，风险较高。
• CCC级：项目应用可行性较弱，代币存在多重问题，风险很高。
• CC级：项目无实际应用，代币存在多重问题且只能得到极小保护，风险极高。
• C级：项目无实际应用，代币存在多重问题且发生问题无法得到保护，风险极高。
• D级：项目无价值。

6. 评级结果分析

• 大部分公有链项目集中在 BB级（22个项目，占比41%）和 BBB级（13个项目，占比24%）。
• A级和C级项目共7个，占比16%。
• 宏观环境和区域环境整体为 BBB级，政策监管为 B级。
• 项目整体风险一般，落地可行性较高，团队较为可靠，但Token存在较多问题，如分配不一致、流动性不足等。

结论

公有链评级体系从多个维度对项目进行全面评估，既关注项目的技术与运营表现，也重视外部环境和Token的表现。当前公有链行业仍面临性能与去中心化矛盾、开发周期长、Token安全问题等挑战，但整体发展前景较好，多数项目具备一定的落地能力和市场潜力。