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玻璃早报总结 2026-3-20

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月20日发布的玻璃行业早报，主要分析了玻璃期货行情、基本面、库存、供需平衡等方面，并总结了影响玻璃市场的利多与利空因素。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605收盘价为1065元/吨，较前一日微跌0.09%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为976元/吨，较前一日持平。
• 基差：主力基差为-89元/吨，期货升水现货，表明市场对未来预期偏弱。

2. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。
• 供给情况：全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率71.05%，处于同期历史低位；日熔量为14.69万吨，产能同样处于历史同期低位。
• 需求情况：2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨，同比下降2.64%。地产终端需求疲弱，房屋销售面积及新开工面积同比下滑，施工与竣工面积也呈现下降趋势。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存为7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，但库存仍高于5年均值。

3. 市场预期

• 玻璃基本面疲弱，短期内预计震荡偏空运行。
• 主力持仓净空，且空头减少，表明市场参与者对后市信心不足。

关键信息

1. 利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，产量下行，可能抑制供给增加。

2. 利空因素

• 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
• 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，主要以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 玻璃供给处于低位，但下游深加工厂订单惨淡，导致玻璃厂库存回升。
• 基差为负，期货升水现货，显示市场对未来预期偏弱。
• 综合基本面与市场情绪，短期内玻璃价格预计震荡偏空运行。

2. 风险点

• 地产回暖力度超预期，可能带动玻璃需求回升，从而改善市场情绪。

供需平衡表（2024E）

总结

玻璃市场当前呈现供不应求与需求疲软并存的局面，供给端因冷修不及预期而维持低位，但下游深加工订单持续偏弱，导致库存高位运行。短期来看，玻璃价格预计震荡偏空，主要逻辑在于基本面疲弱，而风险点则在于地产回暖超预期。投资者需密切关注地产政策动向及市场情绪变化，以应对可能的波动。