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申银万国期货研究所市场分析总结

一、核心内容概览

本报告提供了期货市场、现货市场、库存及相关衍生品的最新数据，并结合宏观消息和市场评论，对铂金与钯金的短期及中长期走势进行了分析。报告由孙西明撰写，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

二、期货市场数据

三、现货市场数据

四、库存数据

五、相关衍生品数据

六、评论及策略分析

主要观点：

• 铂金与钯金走势分化：铂金短期偏空，但长期偏多；钯金则长期面临过剩压力。
• 宏观政策影响：美联储维持利率不变，释放鹰派信号，强调通胀仍需关注，降息预期受压制。
• 基本面分析：铂金供需维持紧平衡，矿山供给增长有限，氢能、玻璃及首饰等需求逐步改善，对冲汽车催化需求放缓，价格韧性较强；钯金受汽车行业“以铂代钯”及供应宽松影响，长期承压。
• 资金面情况：ETF持仓未明显回流，市场以短线交易资金为主，反弹持续性有限。
• 中长期展望：美联储降息方向未变，全球央行持续购金，美元信用弱化，铂金供需缺口将支撑其价格，长期配置价值优于钯金。

关键信息：

• 关注重点：美国核心PCE、非农就业、FOMC官员表态、美元及美债收益率变化，以及全球汽车、氢能产业链需求修复情况。
• 投资建议：短期市场波动较大，需关注政策及基本面变化；中长期铂金仍具配置价值，钯金需警惕过剩风险。

七、宏观消息

1. 美联储利率决议：维持联邦基金利率在3.5%至3.75%不变，释放鹰派信号，强调通胀未达目标，高利率可能维持更久。
2. 特朗普表态：美国将对伊朗进行打击，以回应其在约旦目标遇袭事件。
3. 中国黄金储备：6月末黄金储备报7544万盎司，环比增加48万盎司，为连续第20个月增持。

八、声明与风险提示

• 报告来源：数据来自Wind及申万期货研究所。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。
• 分析师声明：作者具有期货交易咨询执业资格，报告内容客观、公正，不受第三方影响。