20260911-浙商证券-金诚信-603979.SH-金诚信半年报业绩点评_铜价上行盈利高增_矿山扩产驱动成长_3页_360kb

金诚信2026年半年报业绩总结

核心内容概览

金诚信在2026年上半年实现了显著的业绩增长，公司营收和净利润均同比增长超20%，其中归母净利润同比增长达45.30%。公司业务主要围绕矿山服务与资源开发两大板块展开，两者共同推动了业绩的提升。公司持续拓展海外市场，资源储备充足，多个在建项目稳步推进，展现出良好的成长潜力。

主要观点

1. 营收与利润增长显著

• 2026年H1营收：76.41亿元，同比增长20.97%。
• 2026年H1归母净利润：16.14亿元，同比增长45.30%。
• 2026年H1扣非归母净利润：16.11亿元，同比增长48.08%。
• 二季度单季表现：营收42.27亿元（同比+20.60%），归母净利润10.13亿元（同比+46.98%），扣非归母净利润10.13亿元（同比+49.24%）。

2. 矿山服务业务稳步增长

• 矿山服务业务收入达34.22亿元，同比增长13.10%，占营收比重44.78%。
• 毛利9.03亿元，同比增长15.90%，毛利率26.38%，同比提升3.29个百分点。
• 海外矿服业务收入23.03亿元，同比增长26.49%，占矿服收入的67.30%。
• 上半年新签及续签矿服合同约36亿元，在手合同额约181亿元。

3. 资源开发板块贡献主要增量

• 矿产品销售收入达41.27亿元，同比增长28.60%，毛利21.01亿元，同比增长52.59%。
• 毛利率50.91%，同比提升3.23个百分点。
• 自有矿山资源项目贡献销售收入38.69亿元，同比增长32.87%，占营收比重50.64%。
• 公司境外营收占比达83.61%，境外矿服及资源项目合计收入63.89亿元。

4. 在建项目推进与资源储备

• 截至2026年报告期末，公司拥有权益资源量：铜金属333万吨、金金属31吨、银金属291吨、磷矿石2,243万吨。
• Lonshi铜矿东区：采选工程投资估算7.51亿美元，达产后东、西区合计年产铜金属约10万吨。
• Lubambe铜矿技改工程：进展符合预期，力争年底完成全部技改，向250万吨/年设计规模达产迈进。
• 两岔河磷矿北采区：预计2028年底建成投产。
• 公司于2026年3月完成哥伦比亚矿权资产交割，间接持有CMH公司97.5%股权，San Matias铜金银矿保有矿石量达1.31亿吨。

5. 盈利预测与估值

• 预计2026-2028年营业收入分别为163.09亿元、188.03亿元、211.30亿元。
• 归母净利润分别为31.63亿元、36.38亿元、40.94亿元。
• 当前市值对应的PE估值分别为14.79倍、12.86倍、11.43倍。
• 维持“买入”投资评级。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

风险提示

• 铜等矿产品价格大幅波动；
• 在建项目投产及爬坡进度不及预期；
• 汇率大幅波动。

投资建议

• 投资评级：买入（维持）；
• 分析师：毕春晖；
• 执业证书号：S1230525120006；
• 联系方式：bichunhui@stocke.com.cn。

结论

金诚信在2026年上半年表现出强劲的业绩增长，主要得益于矿山服务和资源开发板块的协同发力。公司积极拓展海外市场，资源储备丰富，多个在建项目有望在未来几年陆续投产，为公司带来持续增长动力。当前估值处于合理区间，维持“买入”评级。