20170919-联讯证券-石化行业周报_布油突破55美元关口_18页_1mb

报告摘要

石油化工行业周报总结

核心内容概述

2017年9月19日发布的联讯石化行业周报，分析了国际原油价格走势、美国原油库存与产量变化、欧佩克减产执行情况、全球原油需求预期及石油化工产品价格变动。同时，报告提供了投资建议与风险提示，并包含多个图表辅助分析。

主要观点

国际原油价格

布油突破55美元关口：上周Brent原油收于55.62美元/桶，WTI原油收于49.89美元/桶，分别上涨3.42%和5.08%。
天然气价格回升：NYMEX天然气价格上涨4.66%，至3.04美元/百万英热单位。
库存与产量：美国原油库存连续两周回升，但仍低于去年同期；原油产量回升至935.3万桶/天，活跃钻机数减少至944部。
欧佩克减产执行：8月份OPEC减产执行率提升至96%（不考虑赤道几内亚），部分国家如沙特、伊朗、委内瑞拉执行力度较强。

石油化工产品价格

上涨产品：丁二烯FOB韩国（+5.44%）、乙烯CFR东北亚（+2.33%）、沥青（+2.30%）。
下跌产品：苯乙烯FOB韩国（-6.62%）、PP（-4.17%）、MEG华东（-4.15%）。
价差变化：苯-石脑油价差减少23美元/吨至266美元/吨，丙烯-1.2丙烷价差缩小至304美元/吨，涤纶POY-0.86PTA-0.34*MEG价差回升至1793元/吨。

关键信息

市场表现

上周沪深300指数上涨0.15%，而石油石化板块下跌0.07%，在29个行业中排名18位。
石油开采板块微涨0.70%，石油化工与油田服务板块分别下跌0.32%和0.76%。

原油市场

美国库存：9月8日当周美国原油库存增加5888万桶，但仍低于去年同期。
美国产量：原油产量回升至935.3万桶/天，页岩油与页岩气产量持续增长。
OPEC产量：8月份OPEC原油产量下降至3275.5万桶/天，沙特保持稳定产量，尼日利亚产量大幅上升。
减产执行：OPEC减产执行率提升至96%，非OPEC国家如阿曼、俄罗斯等执行力度增强。

全球原油需求

全球原油需求在2017年一季度有所下降，但全年仍维持在历史高位。
OPEC上调2017年全球原油需求预期至9649万桶/天，IEA也上调需求预期，表明市场对需求前景持乐观态度。

投资建议

风险提示

国际油价大幅下跌：可能对行业盈利造成影响。
行业产能过剩：可能导致价格竞争加剧。
地缘政治风险：如中东局势、美国政策变化等。
油气体制改革不达预期：可能影响行业格局和企业运营。

图表与数据

图表1-4：展示了中信一级行业涨跌、石油石化涨跌、个股涨跌前三及行业数据。
图表5-10：分析了国际原油价格、美国库存、产量及OPEC减产执行情况。
图表11-13：显示了OPEC及其成员国的产量与减产执行率。
图表14-30：涵盖了石油化工品价格、价差变化及公司相关数据。

行业动态

国际新闻

欧佩克考虑延长减产协议至2018年3月后，以维持市场稳定。
飓风对美国石油需求造成影响，但影响正在减弱。
EIA下调2017年美国原油产量预期，上调天然气产量预期。

国内新闻

天津市发布高排放轻型汽油车提前淘汰补贴政策。
上海石油天然气交易中心与中石油合作开展管道天然气竞价交易试点。
8月份原油加工量同比增长6.5%至4712万吨。

公司新闻

吉艾科技：收到2016年度业绩补偿款1.5亿元。
恒逸石化：签署文莱大摩拉岛石化项目二期开发备忘录。
百川能源：签订管道天然气特许经营协议，特许经营权30年。
龙宇燃油：与中国联通签署战略合作框架协议。
新潮能源：设立两家全资子公司，拟发行中期票据和公司债券。

总结

整体来看，2017年9月国际原油价格回暖，美国原油库存回升但产量增长，OPEC减产执行率提升，全球原油需求预期上调，石油化工产品价格分化，部分产品上涨而多数下跌。市场对行业景气度和公司盈利能力保持乐观，推荐关注具备较强盈利能力、行业景气度高及估值安全的龙头企业。同时，需警惕国际油价波动、产能过剩及地缘政治等风险因素。

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