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石化行业周观点总结（2018年12月3日）

核心内容概述

本周石化行业整体表现相对平稳，原油价格企稳，PTA盈利有所回升，涤纶长丝价格继续下跌，库存压力较大。同时，部分化工品价格波动明显，如丙烯酸、PDH、LNG等。此外，行业政策和企业动态对市场也产生了影响。

主要观点与关键信息

一、原油与PTA表现

• 原油价格：本周布伦特原油价格下跌0.86%至58.68美元/桶，石脑油价格持平。
• PTA价格：本周PTA价格下跌3.08%至6135元/吨，PTA价差下跌0.09%至757元/吨，但现货较期货升水123元/吨。
• PX价格：PX价格下跌3.51%至999美元/吨，PX与石脑油价差下降6.75%至502美元/吨。
• 涤纶长丝：POY、FDY和DTY价格分别下跌5.17%、4.32%和3.32%，库存天数分别为19.5、21.5和26天，库存压力较大，企业降价促销。

二、行业动态

• 丙烯酸行业：开工率提升，但丙烯酸价格下跌3.45%，丙烯酸丁酯价格下跌7.81%。丙烯酸盈利回落，但丙烯酸丁酯盈利有所改善。
• PO行业：环氧丙烷价格持平，但价差上涨12.33%，开工率下降至90%，短期面临一定压力。
• PDH行业：丙烯和丙烷价格均下跌，PDH价差下降5.44%，盈利收窄。
• LNG价格：保持平稳，河北和上海价格分别为4350元/吨和4550元/吨，分别下跌0.00%和0.55%。

三、化工品价格与价差

• 价格涨幅前五：天然橡胶（4.53%）、醋酸（3.75%）、顺酐（1.77%）、乙烯（1.03%）、WTI原油（0.65%）。
• 价格跌幅前五：己内酰胺（-14.84%）、天然气（-8.94%）、甲醇（-7.88%）、丙烯酸丁酯（-7.81%）、对二甲苯（-7.61%）。
• 价差涨幅前五：PA6-CPL（39.66%）、环氧丙烷-丙烯（12.33%）、顺酐-纯苯（10.85%）、醋酸-甲醇（9.86%）、丙烯酸甲酯-丙烯酸-甲醇（5.42%）。
• 价差跌幅前五：顺丁-天胶（-55.71%）、甲苯-石脑油（-30.67%）、丙烯酸丁酯-丙烯酸-丁醇（-30.47%）、己内酰胺-纯苯（-22.78%）、涤纶POY-PTA-MEG（-21.87%）。

四、石化行业市场表现

• 中信石油化工指数：本周下跌0.20%。
• 涨幅前五：辉隆股份（6.22%）、三聚环保（5.16%）、嘉化能源（4.92%）、海默科技（4.90%）、恒力股份（4.69%）。
• 跌幅前五：丹化科技（-6.49%）、中天能源（-6.26%）、美达股份（-6.02%）、华鼎股份（-5.57%）、ST华信（-5.38%）。

五、重点覆盖标的

相关报告与风险提示

• 相关报告：

  1. 《原油周观点20181202—减产大概率延长，但力度存在博弈》
  2. 《石油化工行业2019年度投资策略—关注中高油价波动加剧下的结构性机会》
  3. 《原油周观点20181125—油价抹去2018年全年涨幅，沙特进退两难》

• 风险提示：

  • 国际原油价格暴跌
  • 下游化工品需求下降

图表目录

• 图1：PTA价差及库存情况
• 图2：涤纶长丝POY历年的库存情况
• 图3：石脑油裂解差价及乙烯、丙烯价差情况
• 图4：PDH价差情况
• 图5：LNG价格
• 图6：布伦特和WTI原油价格走势
• 图7：天然气价格走势
• 图8：石脑油、乙烯及价差走势
• 图9：丙烯、石脑油及差价走势
• 图10：丁二烯及价差走势
• 图11：甲乙酮、C4价格及差价
• 图12：丙烷、丙烯及PDH价差情况
• 图13：HDPE、LDPE和LLDPE价格走势
• 图14：PP及差价走势图
• 图15：PTA、PX及差价走势
• 图16：涤纶POY及差价走势
• 图17：涤纶FDY及价差走势
• 图18：涤纶DTY及差价走势
• 图19：PX及差价走势
• 图20：PA6、己内酰胺及差价走势
• 图21：氨纶20D、PTMEG及差价走势
• 图22：氨纶40D、PTMEG及价差走势
• 图23：橡胶价格走势
• 图24：丙烯酸及差价走势
• 图25：丙烯酸甲酯及价差走势
• 图26：丙烯酸丁酯及价差走势
• 图27：MTBE及差价走势
• 图28：顺酐及价差走势
• 图29：环氧乙烷及价差走势
• 图30：环氧丙烷及差价走势
• 图31：己内酰胺及差价走势
• 图32：己二酸及纯苯价格走势及价差
• 图33：LNG价格走势
• 图34：锦纶POY及PA6价格及价差
• 图35：苯、石脑油及价差

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