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如何为香港和中国内地基金管理公司释放大湾区潜能

核心内容

本报告由香港投资基金公会和安永联合发布，旨在探讨如何通过优化监管政策和市场机制，释放粤港澳大湾区的潜力，为香港和内地基金管理公司带来增长机遇。报告指出，尽管香港作为国际资产管理中心具有显著优势，但其零售和养老金市场增长受限于投资者群体规模小、销售渠道集中于银行以及成本上升等因素。因此，业界建议通过加强与内地的金融合作，特别是推动基金互认计划、交易所买卖基金通以及扩大养老金改革的范围，来促进大湾区市场的互联互通。

主要观点

• 增长机遇：大湾区拥有7,000万人口和1.51万亿美元的经济规模，为香港和内地基金管理公司提供了巨大的增长机会。
• 挑战：当前香港基金管理公司在拓展市场时面临投资者群体规模小、销售渠道集中于银行、销售成本高以及基金互认计划的审批流程复杂等问题。
• 金融科技：受访者普遍认为金融科技是未来增长的重要工具，但其应用仍处于早期阶段，需时间投入和投资者教育。
• 监管建议：业界建议加快基金互认计划的审批流程、放宽销售限额、允许将投资管理职能委派给海外基金经理，以促进市场增长。
• 养老金改革：扩大第三支柱养老金体系的投资范围，包括基金互认计划批准的北上基金和香港核准汇集投资基金，有助于提升资金池规模和降低管理成本。

关键信息

香港零售和养老金市场现状

• 香港的零售市场投资者基数较小，仅有约740万人。
• 银行是主要的销售渠道，占零售基金销量的70%以上，且集中在三家银行。
• 由于销售商偏好简单易售产品，产品类型受限，进一步限制了投资者选择。

费用增长情况

• 过去三年内，多数基金管理公司的费用增长超过10%，其中业务拓展、风险与合规、投资组合管理是主要增长领域。
• 有超过半数的受访者表示费用增长在10%至50%之间。

基金互认计划

• 内地与香港基金互认计划自2015年起实施，旨在促进跨境投资。
• 北上基金审批流程较长，部分基金审批时间超过34个月。
• 50%的销售限额规则限制了内地投资者对北上基金的参与度。
• 业界建议放宽销售限额，并允许将投资管理职能委派给海外基金经理。

交易所买卖基金通

• 交易所买卖基金通计划旨在连接港交所与深交所，以提升流动性并拓展投资者群体。
• 该计划预计能够增加产品多样性，使投资者获得更广泛的投资选择。
• 48%的受访者表示将参与该计划，28%的受访者需进一步信息，24%的受访者表示不参与。

扩大养老金改革范围

• 第三支柱养老金体系为个人投资者提供了灵活性和控制权。
• 2018年试点实施个人税收递延型商业养老保险产品，鼓励投资者进行长期储蓄。
• 业界建议将该计划扩展至大湾区，以吸引更多投资者并扩大资金池规模。

业界建议

1. 加快基金互认计划审批流程，将内地对北上基金的审批时间缩短至三个月。
2. 放宽50%的销售限额，以体现不同地区的投资者规模差异。
3. 允许将投资管理职能委派给海外基金经理，以提升产品多样性。
4. 启动交易所买卖基金通计划，连接港交所与深交所，扩大产品范围和投资者群体。
5. 扩大第三支柱养老金计划的范围，涵盖基金互认计划批准的北上基金和香港核准汇集投资基金。

结论

通过推动上述举措，香港和内地基金管理公司可以更好地利用大湾区的潜力，提升市场流动性、扩大投资者群体，并增强资产管理服务的专业性和多样性。这不仅有助于巩固香港作为国际资产管理中心的地位，也将促进内地金融市场的发展，实现区域共赢。