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原油价格走强，油脂震荡偏强总结

核心内容

近期，油脂市场整体呈现震荡偏强的趋势，主要受到原油价格走强、春节前备货需求增加以及美国生物柴油良好预期的推动。各主要油脂期货及现货价格均出现不同程度的上涨，反映出市场对供需变化和宏观经济因素的敏感反应。

主要观点

1. 市场表现

• 期货价格：棕榈油2605合约上涨92元至9362元/吨，涨幅0.99%；豆油2605合约上涨56元至8382元/吨，涨幅0.67%；菜油2605合约上涨116元至9446元/吨，涨幅1.24%。
• 现货价格：广东地区棕榈油现货价上涨110元至9300元/吨，涨幅1.20%；天津地区一级豆油现货价上涨20元至8640元/吨，涨幅0.23%；江苏地区四级菜油现货价上涨120元至10280元/吨，涨幅1.18%。
• 基差情况：棕榈油基差P05-62.00，环比上涨18元；豆油基差Y05+258.00，环比下降36元；菜油基差OI5+834.00，环比上涨4元。

2. 国际市场动态

• 阿根廷豆油：3月船期C&F价格上涨13美元至1215美元/吨，5月船期C&F价格上涨12美元至1149美元/吨。
• 加拿大菜油：2月和4月船期C&F价格均持平，分别为1040美元/吨和1020美元/吨。
• 加拿大菜籽：3月和5月船期C&F价格分别上涨5美元至550美元/吨和558美元/吨。
• 美湾与巴西大豆：2月船期C&F价格分别上涨2美元至484美元/吨和1美元至452美元/吨。
• 进口大豆升贴水：墨西哥湾和美国西岸保持243美分/蒲式耳和228美分/蒲式耳，巴西港口下调3美分至157美分/蒲式耳。

3. 马来西亚政策动态

• 马来西亚种植及原产业部联合可持续棕榈油组织（MSPO）召开“国家棕榈油行业政策协调与战略方向研讨会”。
• 会议聚焦于可持续性、小农赋权、市场与生产力提升，以及棕榈油行业未来发展，包括加强下游部门和探索碳信用等新机遇。
• 会议旨在协调政策方向并收集关于当前挑战和政策改进的反馈。

关键信息

• 油脂价格走势：受原油价格上涨和春节备货需求影响，油脂市场整体偏强。
• 市场参与者：包括马来西亚棕榈油局（MPOB）、马来西亚棕榈油委员会（MPOC）等机构及行业、中小企业代表参与政策协调会议。
• 政策风险：未来政策变化可能对油脂市场产生影响，需重点关注。
• 数据来源：报告数据主要来自钢联数据和华泰期货研究院。

图表概览

以下为报告中涉及的主要图表：

• 图1：棕榈油（熔点24°）汇总均价（日度）
• 图2：大豆油（一级）汇总均价（日度）
• 图3：菜籽油均价（中华人民共和国日度）
• 图4：大连商品交易所棕榈油主力合约收盘价（日度）
• 图5：大连商品交易所大豆油主力合约收盘价（日度）
• 图6：郑州商品交易所菜籽油主力合约收盘价（日度）
• 图7：郑州商品交易所菜籽油基差（日度）
• 图8：大连商品交易所棕榈油基差（日度）
• 图9：大连商品交易所大豆油基差（日度）
• 图10：大豆油—菜籽油期货主力价差（日度）
• 图11：大豆油—棕榈油期货主力价差（日度）
• 图12：棕榈油（5月船期）进口利润（日度）
• 图13：棕榈油（5月船期）对盘利润（日度）
• 图14：棕榈油（6月船期）进口利润（日度）
• 图15：棕榈油（6月船期）对盘利润（日度）
• 图16：印尼棕榈油协会棕榈油出口数量（月度）
• 图17：初榨棕榈油产量（马来西亚联邦月度）
• 图18：棕榈液油预计到港量（月度）
• 图19：印尼棕榈油协会棕榈油产量（月度）
• 图20：棕榈油单产（马来西亚联邦月度）
• 图21：压榨厂大豆油产量（中华人民共和国周度）
• 图22：菜籽油产量（中华人民共和国周度）
• 图23：菜籽油成交量合计（中华人民共和国日度）
• 图24：棕榈油（24度）成交量合计（日度）
• 图25：大豆油成交量（中华人民共和国日度）
• 图26：沿海压榨厂菜籽油提货数量（中华人民共和国周度）
• 图27：沿海压榨厂菜籽油库存（中华人民共和国周度）
• 图28：棕榈油库存（中华人民共和国周度）
• 图29：压榨厂大豆油库存（中华人民共和国周度）
• 图30：印尼棕榈油协会棕榈油期末库存（月度）

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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