评2018年政府工作报告：咬文嚼字看政策，实现更高质量的发展-20180305-西南证券-23页-1mb

2018年政府工作报告核心内容总结

核心内容

2018年政府工作报告围绕“实现更高质量的发展”这一主线，强调了从高速增长向高质量发展转型的重要性。报告指出，我国经济已进入新阶段，主要矛盾转变为发展不平衡不充分，因此政策重心从追求经济数量增长转向提升经济质量和结构优化。

主要观点

• 经济增长目标：2018年GDP增速目标为6.5%，与去年持平，但删除了“在实际工作中争取更好结果”的表述，表明政府不再追求超额增长，更注重质量与结构。
• 宏观政策方向：财政政策趋于稳健，赤字率降至2.6%，强调“聚力增效”；货币政策保持稳健中性，强调“松紧适度”，并继续控制宏观杠杆率。
• 风险防控：政府对金融风险的担忧有所缓和，认为总体可控。强调对影子银行、互联网金融等领域的监管，同时推动地方债务规范管理。
• 供给侧改革深化：继续推进“三去一降一补”，重点压减钢铁、煤炭产能，促进新旧动能转换。
• 创新驱动发展：加快建设创新型国家，推动科技成果转化，支持集成电路、新能源汽车等新兴产业发展。
• 国企改革与市场公平：深化国企改革，推动混合所有制改革，强调市场公平与规则平等，支持民营企业和非公有制经济发展。
• 民生改善：继续推进精准扶贫、污染防治、乡村振兴等重大任务，提高居民收入与社会保障水平，促进就业与教育发展。
• 区域协调发展：推动京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等区域发展战略，促进城乡、区域协调发展。
• 对外开放与国际合作：深化“一带一路”合作，推动外贸稳中向好，优化外商投资环境，扩大市场开放。
• 法治与治理：强调依法行政，推进政府职能转变，加强社会治理，提升政府效能与公信力。

关键信息

经济目标

• GDP增速目标为6.5%，与2017年持平，但政策表述更强调质量而非速度。
• 居民消费价格涨幅目标为3%，显示政府对通胀风险控制较为宽松。

财政政策

• 财政赤字率下降至2.6%，赤字规模为2.38万亿元。
• 重点降低企业税负，全年减税降费约1.1万亿元，优化支出结构，提升财政资金使用效率。

货币政策

• 保持稳健中性，强调“松紧适度”。
• 控制M2、信贷和社会融资规模合理增长，推动直接融资，特别是股权融资。

金融风险防控

• 金融风险总体可控，政策更注重针对性和有效性。
• 加强对影子银行、互联网金融等领域的监管，推进债转股和企业兼并重组。

新动能培育

• 支持集成电路、第五代移动通信、新能源汽车、新材料等新兴产业。
• 推进“互联网+”在医疗、养老、教育等领域的应用，促进传统产业转型升级。

民生改善

• 做好脱贫攻坚、污染防治、乡村振兴等工作，提升居民生活水平。
• 提高基本医保、养老金等保障水平，促进就业和教育公平。

区域协调发展

• 推动京津冀协同发展、长江经济带绿色发展、粤港澳大湾区建设等。
• 加强对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区的支持。

改革开放

• 深化“放管服”改革，优化营商环境，推动简政减税减费。
• 推进“一带一路”建设，扩大对外开放，提升国际影响力。

政策影响与展望

• 2018年经济增速可能回落至6.5%左右，政府不再追求超额增长，更注重结构优化。
• 金融风险防控政策有所缓和，资金环境可能略有改善，对金融市场形成利好。
• 新动能培育和供给侧改革推动经济结构优化，促进高质量发展。
• 通过减税降费、简政放权等措施，激发市场活力和社会创造力。
• 民生保障和区域协调发展成为政策重点，推动社会公平和可持续发展。

表格总结：2018年与前两年政府经济社会发展主要预期目标对比

图表总结

• 图1：历年GDP增速目标与实际值：显示政府对经济增速的控制更加审慎。
• 图2：历年CPI增速目标与实际值：CPI保持稳定，政府对通胀风险担忧较小。
• 图3：历年M2增速目标与实际值：M2增速与名义GDP增速趋近，反映实体经济信用供给趋紧。
• 图4：实际财政赤字及占GDP比例：财政赤字规模有所下降，但支出规模进一步加大，向民生领域倾斜。

政策信号总结

• 经济增速放缓：政府不再追求“更高增速”，强调质量与结构。
• 财政政策回撤：减税降费力度加大，但赤字率下降，强调“聚力增效”。
• 货币政策审慎：继续控制流动性，避免过度刺激。
• 风险防控有度：政策更注重针对性，而非全面紧缩。
• 新动能培育：重点支持科技、制造、金融等新兴领域。
• 民生保障加强：扶贫、教育、医疗、住房等政策持续发力。
• 区域协调发展：推动区域经济平衡，增强发展动能。
• 改革开放深化：进一步释放市场活力，优化营商环境。

总结

2018年政府工作报告明确了从高速增长向高质量发展的转型方向，强调经济结构优化、创新驱动、风险防控、民生改善等政策重点。政策整体呈现稳健、审慎、结构优化的特征，对经济增速要求下降，但对新经济动能的培育和金融风险的防控更加重视。报告对财政和货币政策的调整，体现了政府在新发展阶段对宏观调控的精准把握，同时也为金融市场提供了相对稳定的政策环境。