20221106-光大证券-全球半导体设备与零部件行业2022年三季报总结_技术主权之争主导设备需求_半导体设备进口替代是主旋律_24页_2mb

半导体设备行业2022年三季报总结

核心内容概述

2022年第三季度，中国半导体设备行业呈现出强劲的增长态势，总收入同比增长65%，达到87亿元，创下历史新高。与此同时，扣非净利率也显著提升，达到19%，表明行业盈利能力增强。国内主要半导体设备公司如北方华创、中微公司、盛美上海等均实现了收入的大幅增长，部分公司甚至扭亏为盈。此外，行业订单持续增长，合同负债和存货均大幅上升，显示市场需求旺盛。半导体零部件业务也呈现快速增长趋势，成为行业增长的重要支撑。然而，国际封测设备市场整体下行，部分国际公司如Besi、K&S、ASM Pacific出现收入大幅负增长。

主要观点

1. 国内半导体设备行业业绩显著增长

• 总收入：2022年前三季度国内主要半导体设备公司总收入达到209亿元，同比增长64%，超过2021年全年收入。
• 单季度收入：第三季度单季度收入87亿元，同比增长65%，预计2022年全年总收入将达300亿元，同比增长56%。
• 增速较快的公司：芯源微、盛美上海、拓荆科技、北方华创等公司单季度收入增速领先，其中芯源微增速最快，达到100%。
• 扣非净利润：前三季度扣非净利润合计38亿元，同比增长189%，行业盈利能力显著提升。

2. 盈利能力持续提升

• 扣非净利率：第三季度平均扣非净利率为19%，较2021年全年提升6.3个百分点。
• 净利率：第三季度平均净利率为21.7%，较2021年全年提升3.3个百分点。
• 毛利率：第三季度平均毛利率为45.4%，较2021年全年略有下降，但部分公司如中微、北方华创、华海清科等毛利率超过45%。
• 费用率下降：研发、销售和管理费用率均呈下降趋势，显示规模效应逐步显现。

3. 订单增长与备货积极

• 订单增长：多家公司订单显著增长，盛美上海在手订单达46.44亿元，同比增长105%；中微公司前三季度新签订单56.4亿元，同比增长60.2%；晶盛机电未完成合同金额达24.6亿元，同比增长1倍以上。
• 合同负债：前道设备公司合同负债普遍增长，盛美、中微、北方华创增幅较大，而后道设备公司如长川科技、华峰测控则出现下滑。
• 存货增加：多家公司存货增长明显，其中拓荆科技、中微公司、长川科技等增幅较大，显示行业备货积极。

4. 新产品研发进展

• 横向扩展：多家公司加大新产品研发，如拓荆科技推出六站式PECVD和PE-ALD，芯源微推出高产能架构平台，盛美上海拟推出超临界清洗设备。
• 纵向深化：部分公司如中微公司、晶盛机电在特定工艺领域（如LPCVD、ALD、Epi等）取得显著进展，并实现产业化应用。
• 产品布局：国内厂商产品布局逐渐完善，北方华创覆盖最广，产品包括PVD、PECVD、LPCVD、刻蚀、ALD、退火、氧化/扩散等。

5. 国际设备市场表现

• 制程设备：部分国际公司如ASML、TEL、Lam Research、KLA等保持增长，而ASM收入增速保持在30%以上。
• 封测设备：封测设备市场整体收缩，Besi、K&S、ASM Pacific等公司第三季度收入大幅下降，预计第四季度仍将下滑。

关键信息

• 国内主要半导体设备公司收入：北方华创以100.12亿元居首，中微公司30.43亿元，盛美上海19.78亿元。
• 国内主要半导体设备公司扣非净利润：北方华创以14.76亿元居首，中微公司6.44亿元，盛美上海4.81亿元。
• 合同负债：盛美上海、中微公司、北方华创等前道设备公司合同负债增长显著，而长川科技、华峰测控等后道设备公司则有所下滑。
• 存货增长：拓荆科技、中微公司、长川科技等公司存货增长明显，显示备货积极。
• 国际设备公司表现：ASML、TEL、Lam Research等公司保持增长，而封测设备公司如Besi、K&S等出现负增长。

投资建议

• 关注公司：中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微、华峰测控、长川科技、万业企业、精测电子、天准科技、华兴源创、快克股份、德龙激光、光力科技等。
• 关注零部件企业：新莱应材、英杰电气、正帆科技、富创精密、汉钟精机、江丰电子、盛剑环境、华亚智能等。

风险提示

• 外部环境不确定性：国际局势及政策变化可能影响行业增长。
• 技术迭代风险：技术更新换代可能导致现有产品竞争力下降。
• 出口限制风险：美国进一步限制关键设备和零部件出口可能对行业造成影响。

图表概览

• 图1：中国半导体设备上市公司2022年前三季度收入排名。
• 图2：中国半导体设备上市公司2022年前三季度收入占比。
• 图3：国内半导体设备企业单季度收入创新高。
• 图4：国内半导体设备上市公司扣非净利率对比。
• 图5：国内半导体设备企业3Q2022扣非净利率对比。
• 图6：国内半导体设备企业近年来毛利率普遍升至45%左右。
• 图7：国内半导体设备企业3Q2022毛利率对比。
• 图8：国内半导体设备企业各项费用率均呈现下降趋势。
• 图9：上半年晶盛机电的半导体设备订单大幅上升。
• 图10：半导体设备合同负债持续上升。
• 图11：半导体设备存货持续上升。
• 图12：光伏设备公司布局半导体设备环节列举。
• 图13：ASML单季度订单统计。
• 图14：第三季度全球半导体设备市场的地域分布。
• 图15：历年来全球半导体设备市场的地域分布。
• 图16：第三季度主要国际半导体设备企业收入分布比较。

表格概览

• 表1：半导体设备上市公司2022年前三季度收入比较。
• 表2：半导体设备上市公司2022年前三季度扣非净利润比较。
• 表3：中国半导体设备上市公司前三季度收入收入排名。
• 表4：半导体设备上市公司扣非净利率。
• 表5：半导体设备上市公司净利率。
• 表6：半导体设备上市公司毛利率比较。
• 表7：半导体设备上市公司合同负债及相应增幅对比。
• 表8：半导体设备上市公司存货及相应增幅对比。
• 表9：半导体设备上市公司发出商品及相应增幅。
• 表10：半导体设备上市公司新产品研发进度。
• 表11：拓荆科技产品布局。
• 表12：半导体设备企业产品布局。
• 表13：国内主要半导体零部件公司主要客户及研发进展统计。
• 表14：主要半导体零部件上市公司业绩表现。
• 表15：光伏设备公司进军半导体设备的具体情况。
• 表16：国际半导体设备龙头业绩对比。