20260213-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯下游节前负荷下降_14页_2mb

苯乙烯下游节前负荷下降总结

核心内容概述

本报告分析了节前苯乙烯及纯苯市场情况，包括价格基差、生产利润、库存与开工率变化，以及相关产业链的动态。报告指出，纯苯和苯乙烯市场在节前表现出一定的调整趋势，下游产品如EPS、PS、ABS等的开工率和利润也有所波动，市场整体处于库存回建阶段，同时存在供应恢复预期。

---

主要观点

纯苯市场

• 价格基差：纯苯主力基差为-1元/吨，较前一周有所回升。
• 库存情况：纯苯港口库存为29.70万吨，较前一周减少0.80万吨。
• 加工费：纯苯CFR中国加工费为161美元/吨，较前一周增加7美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为160美元/吨，较前一周增加8美元/吨。
• 价差变化：纯苯美韩价差为154.3美元/吨，较前一周减少4.0美元/吨。
• 开工率：纯苯开工率逐步回升，下游如苯酚、苯胺等开工表现尚可，但己内酰胺开工仍处于低位。

苯乙烯市场

• 价格基差：苯乙烯主力基差为152元/吨，较前一周增加34元/吨。
• 库存情况：苯乙烯华东港口库存为96200吨，较前一周减少12400吨；商业库存为54000吨，较前一周减少6800吨，处于库存回建阶段。
• 生产利润：苯乙烯非一体化装置生产利润为403元/吨，较前一周减少17元/吨，预期逐步压缩。
• 开工率：苯乙烯开工率为71.1%，较前一周增加1.1%。

---

关键信息

下游产品表现

EPS

• 生产利润为321元/吨，较前一周增加10元/吨。
• 开工率为48.02%，较前一周下降8.22%。

PS

• 生产利润为-329元/吨，较前一周增加10元/吨。
• 开工率为54.00%，较前一周下降1.20%。

ABS

• 生产利润为-651元/吨，较前一周增加6元/吨。
• 开工率为68.90%，较前一周增加4.50%。

己内酰胺

• 生产利润为-630元/吨，较前一周增加30元/吨。
• 开工率为74.10%，较前一周增加0.94%。

酚酮

• 生产利润为-716元/吨，较前一周持平。
• 开工率为89.00%，较前一周增加3.00%。

苯胺

• 生产利润为1235元/吨，较前一周增加174元/吨。
• 开工率为89.25%，较前一周增加0.21%。

己二酸

• 生产利润为-163元/吨，较前一周减少9元/吨。
• 开工率为69.00%，较前一周减少0.10%。

---

市场分析

• 纯苯：开工率见底回升，进口到港逐步恢复，但后续发往中国压力仍存。下游如苯乙烯、己内酰胺等开工表现不一，苯乙烯开工见底回升，己内酰胺开工仍偏低。
• 苯乙烯：国内开工已过，天津渤化复工，后续关注山东玉皇及京博的复工计划。市场担忧生产利润下供应可能超预期回归，库存持续回落，节前未兑现季节性累库。

---

策略建议

• 单边策略：无
• 基差及跨期策略：无
• 跨品种策略：空EB2604，多BZ2603

---

风险提示

• 苯乙烯装置恢复进度
• 伊朗局势动向
• 俄乌局势动向

---

图表说明

• 图1-4：展示纯苯与EB的基差结构及跨期价差变化。
• 图5-7：展示苯乙烯的基差结构及跨期价差变化。
• 图8-13：展示纯苯与苯乙烯的内外价差及加工费变化。
• 图14-23：展示纯苯与苯乙烯的库存与开工率变化。
• 图24-35：展示苯乙烯下游产品的开工率与生产利润变化。
• 图36-44：展示纯苯下游产品的开工率与生产利润变化。

---

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

---

联系人信息

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

---

免责声明

本报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。

---

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

---

华泰期货研究院

• 公司简介：华泰期货有限公司旗下研究院，提供市场分析与策略建议。
• 联系方式：客服热线 400-628-0888，官网 www.htfc.com