2017-环保督察专题报告：督查加强执法力度，工业水处理景气向上_13页-1mb

工业水处理行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年环保督察对工业水处理行业的影响，指出随着环保政策的加强，工业水处理市场呈现出良好的发展态势，尤其是运营市场增速快于工程市场。此外，报告还对主要行业的需求分布、上市公司估值情况及投资逻辑进行了深入探讨。

主要观点

• 环保督察加强执法力度：2016年中央环保督察地方整改典型案例中，有6个涉及工业水处理，显示环保监管对工业水处理行业的重视。
• 工业水处理市场景气向上：2015年工业废水处理率已达到95%，工业废水排放量在2015年为200亿吨，尽管工业品产量增速放缓，但水处理行业仍保持增长。
• 运行费用持续上升：2015年工业废水设施运行费用达685亿元，单位处理费用从2003年的1.04元/吨上升至3.54元/吨，主要由于排放标准趋严和成本上升。
• 行业需求分布：钢铁、化工、造纸、石化、纺织是工业废水治理需求最大的五个行业，其治理年运行费用占比达54%。
• 上市公司估值概况：列出了A股中主要的工业水处理上市公司及其估值情况，包括环能科技、清水源、上海洗霸、国祯环保、巴安水务、博世科、万邦达、津膜科技、中电环保、久吾高科、博天环境等。

关键信息

工业水处理市场趋势

• 固定资产投资：2015年工业废水固定资产投资规模为118亿元，与工业废水排放量下降趋势相关。
• 运行费用：2015年工业废水设施运行费用为685亿元，保持较快增长。
• 排放标准趋严：2003年至2015年，工业废水处理单位费用显著上升，从1.04元/吨增长至3.54元/吨。

主要行业需求

• 钢铁行业：治理费用占比17.5%，排放量占比5.0%。
• 化工行业：治理费用占比14.8%，排放量占比14.1%。
• 造纸行业：治理费用占比7.9%，排放量占比13.0%。
• 石化行业：治理费用占比7.2%，排放量占比4.7%。
• 纺织行业：治理费用占比6.9%，排放量占比10.1%。

上市公司估值概况

风险提示

• 环保政策执行力度或低于预期。

投资逻辑

• 政策驱动：环保督察加强执法力度，推动工业水处理需求增长。
• 市场增长：运营市场增速快于工程市场，显示出行业成熟度提升。
• 费用上涨：单位处理费用持续上升，增加行业盈利空间。
• 行业集中度：主要行业如钢铁、化工、造纸、石化、纺织对工业水处理需求最大。

行业数据

• 股票家数：142家
• 行业总市值：23,787.64亿元
• 流通市值：23,050.24亿元
• 行业市盈率TTM：25.57
• 沪深300市盈率TTM：13.9

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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