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宝城期货能化早评总结（20210816）

一、核心内容概览

本报告对沪胶、原油、甲醇三个能化品种进行了短期、中期及日内走势分析，并总结了影响价格的主要利多与利空因素，以及市场主导逻辑。

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二、主要品种分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：多
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 策略参考：14500一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 美国疫情反弹，美联储紧缩周期延迟，流动性环境偏暖；
    • 东南亚地区受拉尼娜气候影响，降雨频繁，影响割胶及运输；
    • 全球新冠变种病毒传播，影响全球经济复苏及劳工输出；
    • 轮胎企业开工率季节性回升，下游需求改善。
  • 利空因素：
    • 泰国未限制橡胶种植园生产，出口压力持续；
    • 国内车市销量环比下滑，需求疲软；
    • 汽车产销数据同比和环比双降，影响胶价走势。

主导逻辑：供需结构预期改善，叠加宏观环境偏暖，沪胶新主力2201合约呈现振荡偏强格局。

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2. 原油（SC）

• 短期走势：空
• 中期走势：空
• 日内观点：下跌
• 策略参考：440一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 美国疫情反弹，但美联储紧缩周期延迟；
    • 伊朗新领导人态度强硬，推迟石油出口回归；
    • 全球原油库存消费比下降，供需修复；
    • 地缘政治风险增加，给予原油溢价空间。
  • 利空因素：
    • 新变异毒株传播，疫情反复压制需求；
    • 北半球夏季需求旺季结束，库存去化放缓；
    • OPEC+内部矛盾加剧，减产执行率下降；
    • 美伊关系缓和，伊朗原油出口可能恢复。

主导逻辑：供应预期趋于确定，但需求存在较大不确定性，油市供需结构面临转弱风险，油价或震荡偏弱。

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3. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：振荡
• 策略参考：2860一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 国内煤制甲醇装置亏损，成本支撑增强；
    • 夏季高温导致煤炭供应紧张，成本支撑作用凸显；
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
  • 利空因素：
    • 甲醇下游传统需求进入淡季，需求下降；
    • MTO开工率回落，新兴需求疲软；
    • 海外甲醇船货到港增多，港口库存或进入累库阶段；
    • 国家政策打压煤炭价格，成本支撑减弱。

主导逻辑：短期受成本支撑反弹，但中长期受政策压制及需求疲软影响，甲醇价格或维持区间震荡。

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三、关键信息汇总

1. 宏观环境

• 美联储紧缩周期延迟，流动性环境偏暖，对商品市场形成支撑。
• 全球疫情反复，尤其“德尔塔”和“拉姆达”毒株传播，压制经济复苏及原油需求。

2. 供需结构

• 沪胶：下游需求季节性回升，供应端受气候和疫情干扰，供需预期改善。
• 原油：供应端相对稳定，但需求端存在较大不确定性，疫情及OPEC+矛盾压制油价。
• 甲醇：短期成本支撑增强，但中长期需求疲软及政策压制成本因素，导致价格震荡。

3. 市场策略

• 沪胶：关注14500支撑位，短期多头策略可考虑。
• 原油：440一线压力明显，短期空头策略可考虑。
• 甲醇：关注2860压力位及煤炭价格走势，区间震荡为主。

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四、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况及市场变化独立判断。
• 本公司不对因使用本报告导致的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应咨询独立投资顾问。

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五、宝城期货营业部信息

城市	地址	电话
北京	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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六、结论

整体来看，能化品种在宏观环境和疫情反复的双重影响下，呈现出不同的走势。沪胶因供需预期改善而偏强，原油则因需求不确定性偏弱，甲醇则在成本支撑与需求疲软之间维持震荡。投资者需密切关注疫情发展、政策调控及供需变化，合理制定投资策略。