20220505-开源证券-煤炭开采行业点评报告_公募基金持仓分析_基金加仓明显_龙头加仓最多_8页_630kb

煤炭行业公募基金持仓分析总结

核心内容

2022年一季度，煤炭行业受到公募基金显著关注，基金持股市值占基金股票市值比例达到 0.69%，环比提升 0.44个百分点，持股总市值为 415.0亿元，环比增加 243亿元。整体来看，煤炭行业具备高盈利、高分红的特性，且在需求预期改善和政策支持下，配置价值凸显。

主要观点

• 基金加仓明显：煤炭行业在2022年一季度获得公募基金的显著加仓，显示出市场对行业的信心回升。
• 龙头煤企更受青睐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤等龙头企业是基金加仓的重点。
• 估值水平较低：多数煤企的年化估值水平仅为 4倍或5倍，安全边际较高，具备良好的投资潜力。
• 需求预期向好：尽管受疫情影响当前需求疲软，但随着疫情控制和政策支持，未来需求有望改善。
• 配置时机良好：当前仍是配置煤炭股的最佳阶段，基金持仓变动表明市场对行业的长期看好。

关键信息

基金持仓情况

• 截至2022年一季度末，煤炭行业基金持股总市值为 415.0亿元，环比增加 243亿元。
• 基金持有煤炭行业股票数量占比达到 0.69%，同比提升 0.41个百分点，环比提升 0.44个百分点。

龙头企业持仓数据

持股占流通股比重较高的企业

基金持仓变动

加仓较多的企业

减仓较多的企业

配置建议

• 业绩稳健且高分红：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份。
• 成长性预期：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业。
• 新产业转型：电投能源、靖远煤电、华阳股份、山煤国际、金能科技、中国旭阳集团（H股）。
• 债务重组：永泰能源。

风险提示

• 经济增速下行风险：宏观经济波动可能影响煤炭需求。
• 疫情影响风险：疫情对短期需求造成影响，但长期将逐步恢复。
• 可再生能源替代风险：新能源发展可能对煤炭行业形成替代压力。

结论

2022年一季度，煤炭行业在公募基金持仓中表现出显著的加仓趋势，尤其是龙头企业。行业估值低、安全边际高，叠加政策支持和需求预期改善，当前仍是配置煤炭股的良好时机。