20240426-浦银国际证券-科技行业_小米2024年投资者日_新十年目标致力于成为全球硬核科技引导者_5页_804kb

小米2024年投资者日报告总结

浦银国际证券的分析报告聚焦小米公司在2024年4月23日举行的投资者活动上展示的新十年战略目标。小米旨在2020-2030年间成为全球硬核科技引领者，其总体战略定位于“人车家全生态”，并强调六个战略方向：高端化、产业能力领先、OS、AI、芯片和新零售。公司管理层展现出高度自信，源于小米SU7汽车的初步成功及集团业务重回增长轨道。

2024年的具体目标包括：主营业务收入超人民币3000亿元；手机出货量同比增长1500万至2000万台；主营业务费用率保持稳定；小米汽车交付目标为10万台，毛利率在5%至10%之间，预计全年研发投入达240亿元。小米汽车业务是焦点，截至4月20日，锁单超7万台，其中SU7Max占比43%，预计SU7Pro版本份额将提升。数据显示，小米汽车用户中约46%来自苹果手机用户，女性购买者占28%，预计实际女性用户比例可达40%-50%，智能驾驶激活率达79%，激活使用261万次，行驶里程超25万公里，计划5月推广城市NOA功能至10个城市。

报告展望小米汽车交付量有望于明年冲击20万台，长期来看，小米SU7的破圈成功有望强化终端业务增长方法论，并摊薄澎湃OS、AI等基础能力的研发投入，提升公司长期估值。浦银国际维持“买入”评级，理由是小米核心主营业务利润预计稳中有升，汽车业务放量贡献收入和毛利。

然而，投资风险包括新能源车需求增速放缓、汽车订单不及预期、行业竞争加剧导致毛利率压力、线下门店扩张滞后以及自动驾驶落地缓慢等。报告强调，小米需应对超充网络建设不足和地区经济不确定性。

整体上，小米正处于新一轮增长起点，面对外部挑战时，依靠战略执行力和技术投入保持竞争力的核心路径是关键考量。浦银国际提醒投资者注意潜在风险，并遵守相关免责声明。