20240426-东兴证券-铂科新材-300811.SZ-芯片电感业务助力公司第二成长极显现_5页_804kb

铂科新材（300811SZ）是一家全球领先的金属软磁粉芯生产商和服务提供商，专注于合金软磁粉、粉芯及相关电感元件的研发、生产和销售。该公司核心技术包括金属粉末制备和磁性材料应用，产品广泛应用于光伏、储能、新能源汽车、AI等新兴领域。

在2024年第一季度报告中，铂科新材实现营业收入和扣非归母净利润的显著增长，分别同比增长，反映出公司整体业务良好表现。核心业务合金软磁粉芯保持稳定增长态势，占比提升，毛利率攀升至近四年新高，显示出产品竞争力和盈利能力的强化。公司推出铁硅系列和铁镍系列磁粉芯，获得市场积极反响，并计划推进优化升级产品线，进一步提升市场占有率。

芯片电感業務成为公司第二增长极，营收占比从近年增长，已实现批量生产和大规模应用，主要服务于高算力芯片前端供电需求。产品包括系列化芯片电感和集成式电感，技术支持数字经济发展趋势，预期将持续推动公司成长。

为强化生产能力，公司正在扩张总产能和电感业务规模，设立控股子公司推进专业化运营。金属软磁粉业务加速量产，带动毛利率优化，公司资产负债率低，抗风险能力强，财务预测显示未来几年收入和净利润有望高速增长，ROE显著提升。

分析师维持“推荐”评级，预计2024-2026年全面增长，行业前景看好，但需注意原材料波动和市场竞争等风险。