20240505-开源证券-非银金融行业周报_寿险一季报超预期_香港交易所受益于ADT改善_10页_1mb

非银金融行业周报总结

本周非银金融行业报告维持看好评级，重点关注寿险和并购题材券商。五一假期恒生指数上涨401%，非银H股表现强劲，龙头公司如中国平安和中国太保涨幅显著。报告分析指出，寿险一季报超预期，主要因保费增速回升和利率反弹；券商板块一季度业绩低于预期，受佣金率下降和市场活跃度影响。

寿险板块一季报显示，上市险企新单保费和NBV增速超预期，若以2024年一季度为例，中国人寿和中国太保分别增长263%和31%，主要得益于产品结构调整和报行合一政策，降低负债成本。资产端催化来自10年期国债收益率底部反弹，推动板块向好。推荐标的包括中国太保、中国人寿、香港交易所，以及多元金融股如拉卡拉。

券商业绩持续承压，40家上市券商一季度净利润同比下降32%，部分因佣金率继续下降和衍生品波动。政策调整如公募佣金费率下调和私募基金新规加强监管，预计市场活跃度改善将带来机会。推荐受益于交易量增加的互联网券商，如国联证券，以及低估值头部券商。

整体市场回顾显示A股上涨，非银板块跑输沪深300。数据追踪方面，日均股票成交额环比上升，但承销规模同比下降。行业要闻包括私募证券投资基金运作指引发布，加强对投资风险和资金募集的规范。

建议关注的推荐标的有中国太保、中国人寿、香港交易所、拉卡拉、江苏金租等；受益标的包括中国银河、浙商证券和新华保险。主要风险包括股市波动对盈利的影响、保险负债端增长不及预期，以及券商财富管理利润下滑。

此报告仅供参考，投资者应自行评估。