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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部发布的塑料市场分析日报，发布日期为2025年12月17日。报告围绕塑料期货与现货市场行情展开，重点分析了近期供需格局、成本变化及市场预期，指出塑料市场整体呈现震荡下行趋势。

主要观点

1. 塑料市场走势分析

• 期货走势：塑料2605合约在当日增仓震荡下行，价格区间为6470-6543元/吨，最终收盘于6479元/吨，跌幅1.01%，低于60日均线。
• 现货市场：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报价6350-6570元/吨，LDPE报价8000-8680元/吨，HDPE报价6770-7940元/吨。

2. 供需格局分析

• 供应端：12月17日，齐鲁石化HDPE 1线等装置检修，塑料开工率下降至86%左右，整体处于中性水平。近期新增产能如埃克森美孚（惠州）LDPE（50万吨/年）和中石油广西石化（70万吨/年）已陆续投产，对市场供应有所增加。
• 需求端：截至12月12日当周，PE下游开工率环比下降0.76个百分点至43.00%，处于近年同期偏低位。农膜需求逐步退出旺季，订单持续减少，原料库存下降，包装膜订单也小幅下滑。北方地区因气温下降，终端施工放缓，棚膜生产基本停滞。
• 库存情况：石化库存环比下降2万吨至70万吨，但较去年同期仍高出8万吨，整体处于近年同期偏高水平，去库速度缓慢。

3. 成本端变化

• 原油价格：布伦特原油03合约价格下跌至60美元/桶下方，显示国际油价承压。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格为725美元/吨，东南亚乙烯价格为745美元/吨，两者均保持环比持平，成本端支撑有限。

4. 市场预期

• 塑料供需格局尚未发生根本性变化，市场交易氛围偏淡。
• 预计L-PP价差将有所回落，主要由于年内可能仍有新增产能投产，叠加农膜旺季逐步退出，需求端持续疲软。
• 下游企业采购意愿不足，以刚需为主，贸易商普遍谨慎，积极降价出货。

关键信息汇总

• 开工率：塑料开工率降至86%，PE下游开工率降至43%，处于近年同期偏低位。
• 库存水平：石化库存处于近年同期偏高水平，去库缓慢。
• 价格趋势：期货和现货市场均呈现下跌或震荡下行趋势，市场情绪偏弱。
• 成本影响：原油价格下跌，乙烯价格稳定，成本端对塑料价格支撑有限。
• 未来展望：预计塑料价格将偏弱震荡，L-PP价差可能回落。

数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

投资提示

• 塑料市场短期内承压，建议投资者关注供需变化及成本端动态。
• 市场存在不确定性，投资需谨慎，注意风险控制。

免责声明

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分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
发布机构：冠通期货股份有限公司