20180928-信达证券-每周新股报告_天风证券_昂利康两家新股申购_12页_906kb

新股申购报告总结：天风证券与昂利康

核心内容概述

本报告为信达证券中小企业研究团队发布的2018年9月28日新股申购分析，主要围绕天风证券和昂利康两家公司展开。报告内容涵盖两家公司发行概况、募集资金用途、行业背景、风险提示及研究团队信息。

主要观点与关键信息

一、新股申购概况

• 天风证券（601162.SH）

  • 申购日期：2018年10月9日
  • 原定申购日期推迟至10月9日，发行公告及路演也相应推迟。

• 昂利康（002940.SZ）

  • 申购日期：2018年10月11日
  • 公司拟公开发行股票不超过22,500,000股，不低于发行后总股本的25%。

二、昂利康公司概况

• 公司背景

  • 浙江昂利康制药股份有限公司，成立于2001年，由昂利康有限整体变更设立。
  • 拥有6家控股子公司，包括昂立康胶囊、江苏悦新、昂利泰等。

• 主营业务

  • 主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售。
  • 产品涵盖抗感染类（头孢菌素类及青霉素类）、心血管类（抗高血压类）、消化系统类、**泌尿系统类（肾病类）**等多个领域。

• 市场地位

  • 国内主要的口服头孢类原料药供应商，下游客户包括国药控股、费森尤斯卡比（北京）等知名企业。

• 财务表现

  • 2014-2017年营业收入小幅波动但总体增长，2017年及2018年上半年毛利率显著提升。
  • 2017年制药业务与原料药收入占主营业务收入的97%，是公司营收的主要增长点。

三、募集资金投资项目

昂利康拟将募集资金用于以下项目：

合计投资总额：79,485.00万元，募投金额：46,353.20万元

四、行业背景与发展趋势

• 全球医药市场

  • 2015年全球药品市场规模为10,690亿美元，预计2021年将达到1.5万亿美元。
  • 2010-2015年复合增长率约为6.2%，2016-2021年预计保持4%-7%的增速。

• 中国医药市场

  • 我国医药工业总产值从2006年的5,340亿元增长至2015年的28,713亿元，年复合增长率约19%。
  • 化学药品原料药制造业主营业务收入从2012年的3,485亿元增长至2016年的5,035亿元，年复合增长率约11.22%。
  • 化学药品制剂制造业主营业务收入从2012年的4,949亿元增长至2016年的7,535亿元，年复合增长率约11.08%。

• 市场潜力

  • 我国人均药品消费仅为美国的9%，未来增长空间较大。
  • 医疗保障制度完善、人口老龄化加剧、医保支付能力增强等因素推动医药市场持续扩容。

五、风险因素

昂利康面临的主要风险包括：

• 新产品研发与市场推广风险
• 行业政策变化风险
• 经营资质可持续性风险
• 药品招投标风险

此外，汇率波动风险也是影响公司业绩的重要因素。

行业分析要点

• 化学原料药是制剂生产的重要原材料，我国已成为全球最大的原料药生产与出口国。
• 医药行业正经历产业整合，企业优胜劣汰加快，行业集中度有望提升。
• 医药制造行业具有良好的发展前景，未来将保持稳定增长。

研究团队与联系方式

• 分析师：
  • 单丹（执业编号：S1500512060001）
  • 胡申（执业编号：S1500514070007）
  • 钟惠（执业编号：S1500514070001）
• 研究助理：洪英东
• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南：袁泉
  • 国际：唐蕾

投资建议与评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，在6个月内作为基准。

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%-20%
  • 持有：股价波动在±5%之间
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

风险提示

• 证券市场存在盈利与亏损的双重风险，投资者应充分了解市场风险。
• 报告内容仅为研究参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，信达证券不保证其准确性与完整性。

结论

昂利康作为国内头孢类原料药龙头企业，受益于医药行业持续增长和政策支持，具备良好的市场前景。天风证券作为金融类企业，其IPO进程已进入关键阶段，未来有望在证券行业中占据一席之地。两家公司均面临一定的市场与政策风险，需关注后续行业动态及公司经营状况。