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2020年4月债券市场发行与评级概况总结

核心内容概述

2020年4月，全国债券市场共发行债券4585支，总发行金额达4.80万亿元，环比下降7.39%，但同比增长36.42%。债券市场整体保持活跃，不同种类债券发行情况呈现差异化趋势，主要受政策支持、市场流动性充裕及企业复工复产等因素影响。

主要观点与关键信息

一、债券市场发行概况

1. 利率债发行情况

   • 国债、地方政府债、央行票据和政策性银行债等利率债合计发行1.28万亿元，环比增长2.65%，同比增长30.68%，占发行总额的26.70%。
   • 地方政府债发行持续回落，共发行78支，规模2867.60亿元，环比下降26.00%，同比增长26.51%。
     • 新增债券1201.74亿元，再融资债券1665.86亿元。
     • 江苏、内蒙古、山东、重庆、青海、江西、贵州和新疆等8个省份合计发行规模占比达74.92%。

2. 同业存单发行情况

   • 同业存单共发行2302支，规模1.36万亿元，环比下降18.62%，同比增长22.98%，占发行总额的28.30%。
   • 受疫情影响，防疫专项债仅由2家银行发行，规模51亿元。

3. 传统债券发行情况

   • 传统债券（短期融资券、中期票据、企业债、公司债等）发行规模1.59万亿元，环比增长3.02%，同比增长72.36%，占发行总额的33.18%。
   • 超短期融资券、中期票据和公司债发行规模增长显著，分别同比增长86.55%、96.51%和84.41%。
   • 超短期融资券支数和规模占比最高，分别为34.72%和34.39%。

4. 金融债发行情况

   • 金融债发行规模0.42万亿元，环比下降24.40%，同比增长27.53%，占发行总额的8.65%。
   • 商业银行债发行规模增长10.99%，其中小型微型企业贷款专项金融债券规模达857.80亿元，占商业银行债发行总额的54.89%。
   • 证券公司短期融资券同比增长135.00%，带动金融债整体增长。

5. 资产支持证券发行情况

   • 资产支持证券发行规模0.15万亿元，环比下降10.61%，同比下降17.09%，占发行总额的3.18%。
   • 证监会主管ABS同比增长59.38%，银保监会主管ABS同比下降81.06%。

二、发行人概况

1. 信用等级分布

   • 发行主体主要集中在AA-至AAA级，AA级及以上占比高。
   • 本月无AA-级以下发行人。

2. 企业性质分布

   • 地方国有企业占比达79.73%，民营企业仅占4.90%，较上月略有下降。

3. 行业分布

   • 主要行业包括资本货物、运输、能源、公用事业、多元金融和材料等，合计占比达85.86%（支数）和86.23%（规模）。

4. 区域分布

   • 发行主要集中在北京、江苏、广东、浙江、山东、上海、江西、湖南、陕西、福建、四川、湖北和山西等13个省市。
   • 北京和江苏发行规模均超千亿元，合计占比达79.29%（支数）和80.64%（规模）。

三、债券市场相关政策

• 定向降准与超额准备金利率下调

  • 央行于4月15日和5月15日分两次下调存款准备金率，释放约4000亿元长期资金。
  • 超额存款准备金利率下调至0.35%，TMLF利率下调20个基点。

• 信息披露安排

  • 交易商协会发布通知，要求企业做好疫情防控期间的财务信息披露工作，鼓励在4月30日前披露相关财务信息。
  • 对于受疫情影响无法按时披露的企业，允许延期至6月30日。

• 定向发行注册文件表格体系更新

  • 《定向发行注册文件表格体系（2020版）》及《定向发行协议（2020版）》自2020年7月1日起施行。

• 公开发行注册制度优化

  • 《公开发行注册工作规程（2020版）》及《表格体系（2020版）》发布，推进市场自律管理改革。

• 公司债券募集说明书财务报表有效期延长

  • 证监会允许上市公司等在募集说明书中引用的2019年三季度财务报表有效期延长至2019年年度报告披露日，不晚于6月30日。

四、总结

2020年4月，债券市场在政策支持和市场流动性充裕的背景下保持活跃，传统债券发行增长显著，利率债和金融债也呈现不同程度的正增长。地方政府债发行因限额所剩不多而回落，而企业复工复产和政策推动使传统债券发行规模大幅增长。发行人主要集中在地方国有企业，行业和区域集中度较高。同时，监管机构出台多项政策，优化信息披露和发行注册流程，以应对疫情带来的影响。