20260903-上海证券-计算机行业周报_英伟达业绩增长强劲_国产大模型持续更新_3页_382kb

计算机行业周报总结（2026.8.24—2026.8.28）

核心内容概述

本周计算机行业表现优于市场整体，跑赢上证综指和创业板指，位列全行业第20名。主要得益于英伟达财报发布及国产大模型持续更新带来的行业热度。分析师杨佳伟在报告中提出增持建议，重点关注AI芯片、超节点整机、算租/AIDC以及核心配套等细分领域。

主要观点

1. 英伟达业绩增长强劲

• 财报亮点：英伟达发布2027财年第二季度财报，数据中心业务收入达890亿美元，同比增长117%，环比增长18%。
• 细分市场表现：
  • 超大规模云服务商收入487亿美元，同比增长102%。
  • AI云与工业与企业客户收入403亿美元，同比增长138%。
• 未来展望：
  • 2027财年第三季度营收指引中点为1080亿美元，上下浮动2%。
  • GAAP毛利率预计为74%，上下浮动50个基点。
  • 2028财年营收预计增长约70%。
• 产品动态：
  • Vera Rubin已全面生产，并获得主要云服务商和AI实验室的采购订单。
  • 与AWS合作扩大，预计部署200万个GPU。
  • 预计2028财年CPU收入将增长一倍以上，成为全球领先的服务器CPU供应商之一。

2. 国产大模型持续迭代

• 智谱：上线并开源GLM-5.3-Flash（320B-A18B），为GLM-5系列首个原生多模态模型，定价为GLM-5.3的1/10，限时折扣为1/20，为Opus4.8的1/40。
• 阿里：发布Qwen3.8-Flash模型，采用全新架构实现千亿级总参数，性能超越Claude Opus4.6。
  • 推出办公专属版本，针对多步规划、工具选择等场景进行专项优化。
  • 单任务生成速度提升约100%，Token消耗平均减少75%。
• 腾讯：发布Hy4 preview大语言模型，总参数770B，激活参数49B，上下文长度突破1M。
  • 采用自动优化训练方法、数据策略和评估体系，形成算法优化与底层基础设施反哺的闭环。
  • 定价走高性价比路线，输入6元/百万tokens，输出18元/百万tokens，缓存命中0.3元/百万tokens。

关键信息

• 行业表现：计算机（申万）指数上涨1.38%，跑赢沪深300指数1.59个百分点。
• 投资建议：
  • 国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份。
  • 超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术。
  • 算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技。
  • 核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气。
• 风险提示：
  • 下游景气度不及预期。
  • 政策推进不及预期。
  • 技术创新不及预期。
  • 行业竞争加剧。

分析师声明

• 杨佳伟具备证券投资咨询资格，报告观点独立、客观，不与任何第三方意见相关。
• 报告信息来源于合规渠道，力求准确反映研究观点，不构成投资建议。

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，投资评级基于行业基本面及估值预期，不构成个人投资决策的唯一依据。
• A股市场以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成私人咨询建议。
• 报告内容、意见及推测仅反映发布当日判断，不保证信息的最新状态或准确性。
• 投资者应自行关注更新信息，不承担因使用本报告内容而产生的任何损失。

以上总结涵盖文档核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速了解行业动态与投资方向。