20220909-东兴证券-日新月异系列_8月网下打新收益环比提高_次新股精选组合大幅跑赢中证1000指数_16页_727kb

8月网下打新收益与次新股精选组合表现总结

核心内容

2022年8月，A股市场网下打新收益环比提升，但整体仍低于去年同期。次新股精选组合在8月跑赢中证1000指数，展现出相对较好的表现。本报告分析了8月份新股发行情况、网下打新收益变化、次新股组合表现及持仓情况，并提供了相关风险提示。

主要观点

1. 新股市场概况

• 发行数量与募资规模：2022年8月共40只新股上市，募资总额达691.33亿元，环比增加102.78%。其中，科创板新股数量最多，占比42.5%，其次是创业板（37.5%）和主板（20%）。
• 行业分布：8月新股主要集中在计算机、通信和其他电子设备制造业（17只）和软件和信息技术服务业（6只），其他行业如医药、机械、建筑等也有一定数量。
• 上市表现：创业板新股平均首日涨幅为48.47%，科创板为38.96%，主板为164.37%。虽然8月破发数量增加，但整体新股供应充足，对网下打新形成利好。

2. 网下打新收益情况

• 全市场表现：以2亿规模账户为例，8月A、B、C类账户的打新收益率分别为0.491%、0.413%、0.305%，均高于7月，但远低于去年同期。
• 累计收益：1-8月A、B、C类账户的全市场打新累计收益率分别为1.79%、1.43%、1.00%。
• 各板块表现：
  • 科创板：8月A类账户收益率为0.231%，累计收益率为0.55%。
  • 创业板：8月A类账户收益率为0.188%，累计收益率为0.92%。
  • 主板：8月A类账户收益率为0.072%，累计收益率为0.32%。
• 报价入围率与价差：科创板新股报价入围率上升至71.57%，有效报价价差保持稳定。

3. 次新股精选组合表现

• 8月表现：次新股精选组合净值下跌2.15%，跌幅小于沪深300指数和中证1000指数，相对于中证1000指数获得3.00%的超额收益率。
• 历史表现：2019年以来，次新股精选组合年化收益率达19.70%，夏普率为0.70，显著高于沪深300（0.43）和中证1000（0.50），年化超额收益率分别为9.33%和6.56%。
• 持仓结构：组合持仓以科创板和创业板次新股为主，主要集中在医药、电子、计算机、机械等行业。

关键信息

• 新股供应充足：8月新股发行数量和募资规模均高于7月，但涨幅有所下降。
• 破发情况：8月共有5只新股破发，其中3只来自科创板，显示出科创板新股报价风险增加。
• 打新热度：科创板和创业板新股网下申购热度提升，参与账户数量环比上升。
• 配售比例：创业板和科创板A、B、C类账户配售比例均环比下降，但科创板整体配售比例略高于创业板。
• 组合策略：次新股精选组合基于季报业绩和上市月份数筛选股票，并通过选股因子进行增强，每月持有三分之一的股票。
• 风险提示：本报告结果基于历史数据建模和测算，若政策或市场环境变化，模型可能失效。

表格与图表

• 图1：近一年新股上市数量

• 图2：近一年上市新股募资规模

• 图3：新股上市首日/开板日成交均价相对于发行价平均涨跌幅

• 图4：创业板破发情况

• 图5：科创板破发情况

• 图6：注册制新股网下超额认购倍数变动情况

• 图7：注册制新股初步询价配售对象家数变动情况

• 图8：创业板新股网下配售比例变动情况

• 图9：科创板新股网下配售比例变动情况

• 图10：有效报价上下限价差变动情况

• 图11：报价入围率变动情况

• 图12：全市场网下打新收益率

• 图13：创业板网下打新收益率

• 图14：科创板网下打新收益率

• 图15：主板网下打新收益率

• 图16：次新股精选组合累计净值

• 图17：次新股精选组合分年度收益率

• 表1：8月新股行业分布

• 表2：2-8亿账户规模全市场网下打新收益率

• 表3：各板块网下打新收益率

• 表4：次新股精选组合收益与风险指标

• 表5：次新股精选组合2022年9月持仓

风险提示

• 本报告结果基于历史数据，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资者应审慎决策。
• 若政策或市场环境变化，模型可能失效。

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分析师与研究助理简介

• 高智威：东兴证券金融工程首席分析师，拥有7年金融工程研究经验，擅长量化选股与资产配置。
• 赵妍：研究助理，金融工程专业背景，研究领域包括基金研究与打新策略。

免责声明

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