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每日大市点评

港股上周受获利压力影响，恒生指数下跌3.5%至24,507点，恒生科指下跌4.9%至5,397点。大市成交额维持在高位，港股通全周流入531亿港元，显示出重新加速流入的趋势。值得注意的是，港股通资金回流腾讯和阿里巴巴等科技权重股，成为积极信号。中美经济数据边际走弱，联储降息预期升温，不过短期内急速衰退的可能性不大。

汽车板块中，蔚来7月销量同比增幅显著，L90新车上市带动股价上涨。医药行业上半年业绩亮眼，创新药板块和医疗服务龙头公司普遍受到市场青睐。新能源及公用事业板块则普遍下跌，多个光伏和水电股跌幅明显。

近期研报摘要：药明康德（2359 HK）

本期数据亮点包括：

• 2025上半年收入同比增长20.6%，Non-IFRS经调整净利润增幅高达44.4%。
• Tides业务（寡核苷酸与多肽）收入同比大增141.6%，推动核心业务增长。
• 化学业务收入预测上调，2025-2027年增幅分别为81.1%、55.0%、40.0%。

公司首次派发中期股息，预计将提升股息收益率至35%以上。分析师大幅上调目标价，由98港元上调至121港元，并上调评级至“买入”。风险主要涉及中美关系变动、生物安全法案出台或客户研发支出减少。

房地产市场动态

上周30大中城市商品房成交量同比下降16.8%，一线城市累计成交量同比跌幅收窄。佛山发布新房二手房合一新政将对房价及投资行为产生影响。国务院7月21日发布《住房租赁条例》，将于9月15日起实施，旨在规范住房租赁市场、稳定租赁关系和推动高质量发展。

内房股上周普遍跑赢大市，参考个股包括华润置地、越秀地产等央企和地方国企。

要点总结

• 港股面临获利兑现压力，但中长期趋势未改。
• 汽车、医药板块动态明确，新能源板块估值仍面临调整。
• 房地产市场成交持续下行，政策趋于支持长期稳定发展。
• 研报指出药明康德业绩增长强劲，具备上调评级条件，内房股维持“稳健防御”策略。