20190707-招商证券-通信周周谈_2019年第27周_：把握渐近的通信中报行情，5G下游应用正燎原_31页_3mb

通信行业周报总结：把握渐近的通信中报行情

核心观点

• 通信中报行情渐近：沪电股份率先公布亮眼半年报预告，通信行业下半年业绩有望大幅增长。
• 5G建设进入高景气周期：运营商资本开支底部反转，带动上游设备及元器件需求增长。
• 5G下游应用前景广阔：工业4.0、自动驾驶、远程医疗、智慧能源等将成为5G赋能的新方向。
• 市场环境趋于宽松：中美贸易摩擦进入新动态平衡，低估值通信企业有望回弹。

主要观点

5G投资逻辑

• 5G建设进入高景气周期：5G牌照落地，推动设备及上游元器件进入增长阶段。
• 5G带动信息需求转型：信息需求从消费级向工业级转变，车联网、物联网、云视频等应用爆发。
• 5G带来全面IT云化：云计算和IDC需求确定，为通信行业带来新的增长点。
• 核心元器件进口替代：自主可控成为长期主题，国内厂商有望在这一领域实现突破。

5G下游应用

• 5G应用落地：全球首台5G遥控挖掘机在MWC2019亮相，5G技术已开始在工业领域应用。
• 智能工厂成为5G应用典范：通过5G网络实现设备互联，提升效率与质量，降低成本。
• 物联网加速发展：5G将推动物联网从低速应用向高速率应用转型，预计2025年国内物联网连接数将达53.8亿个，其中5G拉动的连接数占73%。

关键信息

通信板块业绩预期

本周重点推荐公司

• 重点推荐：中兴通讯、天孚通信、光环新网、中国联通
• 建议关注：中际旭创、高新兴、海能达、亿联网络、世嘉科技

5G应用场景与趋势

• 5G智能工厂：通过5G网络实现设备互联，提升效率与质量，降低成本。
• 5G遥控挖掘机：全球首个5G应用案例，标志着5G在工业领域的初步落地。
• 5G mMTC应用场景：满足万物互联需求，尤其适用于安防监控、电网负荷控制等高速率应用。
• 5G网络切片：根据业务需求定制不同切片，满足工业控制、多媒体、物联网等多场景需求。

行业趋势与政策

• 5G网络建设：国内5G基站建设加速，预计全年基站数量将从十万级别提升到20万以上。
• 工信部数据：1-5月通信设备制造业营业收入同比增长8.8%，利润同比下降11.4%。
• 云计算与IDC：云计算推动IDC需求增长，传统IDC企业面临转型压力，但一线城市稀缺性价值凸显。

投资建议

• 把握通信中报行情：建议关注通信行业相关公司，尤其是5G设备、光模块、IDC、车联网等细分领域。
• 行业配置窗口：外部环境宽松，5G建设提速，通信板块迎来配置窗口。
• 5G设备龙头受益：中兴通讯、烽火通信等设备厂商将直接受益于5G建设周期。
• 光通信平台龙头：天孚通信作为国内稀缺的一站式光器件平台，具有显著竞争优势。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级：可能对通信行业带来不确定性。
• 5G建设进度不及预期：影响行业整体增长预期。
• 5G投资规模不及预期：可能导致相关企业业绩不及预期。

行业动态

• 5G牌照落地：国内正式进入5G商用元年，推动行业进入建设高景气周期。
• 全球5G建设进展：德国、美国、韩国等国家陆续推出5G服务，5G全球布局加速。
• 中兴通讯5G产品：发布5G/FTTH双模家庭网关，技术领先。
• 中国移动5G应用：展示多项5G智能硬件产品，推动5G商用落地。
• 联通5G规划：发布5G基站设备技术白皮书，推动5G网络建设。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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