20260816-浙商期货-_液化石油气周报_外盘FEI延续高位震荡_内盘国产供应增加_现货小幅走弱_24页_14mb

液化石油气周报 20260816 总结

核心内容

• 市场概述：液化石油气（LPG）短期走势易涨难跌，但上方空间有限，在5600元/吨价位存在压力。
• 外盘走势：外盘FEI（Far East Import）延续高位震荡，受中东局势紧张影响，液化石油气发运中断，价格上行压力增加。
• 内盘走势：国产供应增加，现货价格小幅走弱，主要受国内化工需求及进口成本影响。
• 供需格局：北亚地区丙烷供需在2026Q3可能边际趋紧，PG价格或跟随FEI上行。

主要观点

• 短期走势：PG2609合约价格维持在5170元/吨，预计价格震荡，但上方存在压力。
• 供需影响：中东局势恶化导致霍尔木兹海峡封锁，影响液化石油气发运，可能加剧北亚丙烷供需紧张。
• 化工需求：北亚主要化工下游PDH装置利润维持高位，前期检修装置逐步回归，未来开工率有望回升至75%。
• 进口情况：印度取消工业用气需求管制，国有贸易商开始在现货市场采购，增加市场需求。

关键信息

价格变动

• 期货价格：
  • PG2608：5450.00元/吨
  • PG2609：5170.00元/吨
  • PG2610：5381.00元/吨
• 现货价格：
  • 广州进口：5920.00元/吨
  • 广州国产：5850.00元/吨
  • 华南丙烷：5970.00元/吨
  • 山东民用气：5840.00元/吨
• 外盘纸货价格：
  • FEI主连：678.17美元/吨
  • 醚后C4：6250.00元/吨
  • 醚前C4：6100.00元/吨

套期保值建议

重要数据回顾

• 5月CP：丙烷750美元/吨，丁烷800美元/吨（中性）
• 6月CP：丙烷760美元/吨（偏多），丁烷820美元/吨（偏多）
• 7月CP：丙烷580美元/吨（偏空），丁烷600美元/吨（偏空）
• 8月CP：丙烷620美元/吨（中性偏多），丁烷640美元/吨（中性偏多）

市场动态

• 供应变化：国内液化石油气供应增加，进口贸易商积极采购，港口库存去化。
• 贸易动态：KPC和中东贸易商通过STS销售现货，美国供应商向印度出口丙烷/丁烷。
• 船运情况：巴拿马运河通行拍卖中标价创历史新高，运费维持高位。
• 装置检修：多个炼厂和化工装置处于检修状态，部分已恢复生产。

化工需求

• PDH装置：开工率维持在75%左右，部分装置因故障短停，预计下周回升至76.4%。
• MTBE装置：全国外销开工率回升至39.01%，预计下周进一步提升至39.6%。
• 烷基化油：开工率回升至39.01%，预计下周进一步提升。

进口与利润

• 进口量：本周到港50.7万吨，环比大幅下滑。
• 进口利润：华南进口利润为515.6元/吨，华东进口利润为395.6元/吨。
• CP价格：9月CP丙烷为717美元，丁烷为717美元，进口利润相对稳定。

市场展望

• 短期：PG价格短期易涨难跌，但上方空间有限，5600元/吨存在压力。
• 中期：北亚丙烷供需可能趋紧，PG价格或跟随FEI上行。
• 运费成本：巴拿马运河拍卖中标价创历史新高，运费成本维持高位，可能影响市场走势。
• 需求：国内化工需求维持高位，PDH和MTBE装置开工率回升，可能支撑价格。

检修计划

总结

• 市场整体：液化石油气市场短期易涨难跌，但上方空间有限，需关注5600元/吨压力位。
• 供需变化：中东局势紧张导致供应中断，北亚丙烷供需可能趋紧。
• 化工需求：PDH和MTBE装置开工率回升，支撑价格。
• 进口动态：印度取消需求管制，增加进口采购，推动市场走势。
• 运费成本：巴拿马运河拍卖价格创新高，运费成本维持高位，可能影响市场表现。
• 套期保值：建议炼厂和进口商采用看跌和看涨期权组合进行风险管理。
• 装置检修：多个炼厂和化工装置处于检修状态，部分已恢复生产，影响供应和需求。