20131208-宏源证券-基础化工行业_周报-看好染料氨纶农药_提前布局尿素增_30页_1004kb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于基础化工行业的投资机会，重点推荐了周期性品种和成长性标的，并对市场趋势和相关企业进行了深入分析。主要关注领域包括染料、氨纶、农药、尿素及部分成长型化工企业。

主要观点

周期性品种

1. 氨纶：行业处于景气上升初期，细旦丝需求逐步好转，预计年底前价格上涨1000-2000元/吨，明年可能突破7万元/吨。推荐华峰氨纶、泰和新材。
2. 染料：在供需紧张和环保趋严的背景下，分散染料提价至3.3-3.4万元/吨，活性染料提价至33000-35000元/吨。浙江龙盛、闰土股份、沙隆达等企业受益，推荐买入。
3. 农药：百草枯价格因反倾销政策上涨，预计未来持续上涨。推荐沙隆达A、红太阳。
4. 尿素：受春耕备货和出口市场放开影响，预计明年上半年价格有望上涨至1800-2000元/吨，企业盈利显著扩大。推荐华鲁恒升、四川美丰。

成长型品种

1. 鼎龙股份：预计14年碳粉销量翻倍，公司具备高成长性和技术壁垒，推荐买入。
2. 万顺股份：ITO膜产能逐步释放，性价比优势显著，预计14年ITO膜需求增长30%，推荐买入。
3. 联化科技：估值合理，增长确定性强，建议重点关注。
4. 烟台万润：具备较强成长性，建议关注。

主题投资

1. 能源改革：建议关注宝利沥青、准油股份。
2. 新能源材料：推荐江苏国泰、沧州明珠。
3. 车用尿素：推荐四川美丰。
4. 脱硫脱硝催化剂及工程：推荐三聚环保。

关键信息

市场表现

• 油价反弹带动石化产品上涨，其中苯乙烯、纯苯涨幅较大。
• 尿素价格因国内冬储备肥和出口市场走高，预计明年春耕行情将带动价格上涨。
• PVC、烧碱等产品因供需失衡，盈利未见明显改善。

重点公司动态

模拟投资组合

• 基础化工组合：浙江龙盛、华峰氨纶、沙隆达、泰和新材、红太阳。
• 中小盘成长类组合：鼎龙股份、万顺股份、宝通带业、联化科技。
• 主题投资组合：万顺股份、三聚环保、烟台万润、双良股份、准油股份。

行业动态及最新观点

• 甲醇价格上涨：受天然气供应不足及装置检修影响，甲醇价格创历史新高，带动下游产品价格上涨。
• 尿素市场：库存较低，春耕备货及出口市场放开将推动价格上涨。
• 染料行业：环保压力下，部分企业限产，浙江龙盛因环保处理能力强而受益。
• 氨纶行业：需求逐步转向细旦丝，库存维持低位，预计价格持续上涨。
• 农药行业：百草枯价格受反倾销政策影响上涨，下游需求稳定。

操作建议

1. 周期性品种：坚定买入氨纶、染料、百草枯相关标的，如浙江龙盛、华峰氨纶、沙隆达A。
2. 成长性品种：关注鼎龙股份、万顺股份等，目前估值合理，增长确定性强。
3. 主题投资：中长期关注能源改革、新能源材料、车用尿素及脱硫脱硝催化剂及工程。
4. 尿素布局：提前布局华鲁恒升、四川美丰等，预计明年春耕行情将带来较大涨幅。

风险提示

• 国内产能可能快速增长。
• 国际尿素市场需求低于预期。

总结

本报告强调了基础化工行业中周期性与成长性品种的投资机会，认为在环保趋严和行业景气改善的背景下，浙江龙盛、华峰氨纶、沙隆达等企业具备较强竞争优势。同时，推荐了鼎龙股份、万顺股份等成长型标的，并关注能源改革、新能源材料等主题投资机会，为投资者提供了全面的行业配置建议。