20160705-华创证券-晨会纪要_15页_666kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕市场分析、行业动态及投资建议展开，涵盖固收、金属、化工、传媒、计算机、食品饮料、农业等多个领域。重点分析了洪灾对通胀及基建的影响、市场分化趋势、稀土行业投资机会、化纤行业标的推荐、传媒及教育信息化板块的前景，以及军工、海运、VR等领域的政策支持与市场机会。

---

主要观点与关键信息

【固收 屈庆债券团队】

1. 洪灾影响：

   • 洪涝灾害对农业和运输产生显著影响，预计对CPI和PPI形成推升。
   • 由于厄尔尼诺现象，今年洪灾可能比1998年更严重，需警惕通胀压力。
   • 城投债受益于防洪排水等基建投资增加，有利于缓解城投企业流动性压力。

2. 债券市场趋势：

   • 利率债将进入交易性机会阶段，短期反弹可能结束，建议机构保存收益。
   • 信用债方面，城投债受益于基建投资，但需警惕跟踪评级季的降级风险。

3. 象屿集团调研：

   • 象屿集团是厦门老牌国企，主营贸易、物流和地产业务，目前存续债券81.5亿元。
   • 大宗商品贸易采用多种定价模式，风险敞口较小。
   • 粮食收储业务是利润主要来源，公司有较强的区域竞争力。
   • 房地产业务相对稳定，未来计划退出部分低收益项目。
   • 未来两年投资计划约100亿元，涉及东北深加工和自贸区建设。

【金属 李斌团队】

1. 稀土行业前景：
   • 国储和商储即将启动，预计形成高价格弹性。
   • 稀土行业受到政策扶持，价格有望快速上涨。
   • 推荐标的包括中重稀土（厦门钨业、广晟有色、*ST五稀）和轻稀土（安泰科技、盛和资源、北方稀土），以及磁材（中科三环、正海磁材、有研新材、宁波韵升、银河磁体）。

【化工 曹令团队】

1. 化纤行业推荐标的：
   • 推荐三友化工、南京化纤、澳洋科技、中泰化学（粘胶）、桐昆股份（涤纶）。
   • 粘胶和涤纶价格持续上涨，相关企业盈利有望提升。
   • 棉花期货上涨，将推动化纤价格上涨，带动业绩增长。

【传媒 谢晨团队】

1. 顺网科技：
   • 2016年上半年净利润同比增长130%-150%。
   • 游戏运营与广告效率提升是主要增长动力。
   • VR购物“Buy+”即将推出，公司具备领先优势，给予“推荐”评级。

【计算机 寻赞团队】

1. 文化长城：
   • 增发收购广东联讯过会，公司转型教育信息化平台值得期待。
   • 联讯教育是行业领先的K12及职业教育信息化服务商，承诺业绩增长。
   • 公司参与设立多个教育产业并购基金，布局教育产业链。
   • 首次覆盖给予“强烈推荐”评级，当前PE仅45X。

【机械 李佳团队】

1. 永贵电器：
   • 连接器平台型企业，受益轨交和新能源行业高景气。
   • 城轨发展超预期，轨交连接器市占率有望提升。
   • 新能源汽车连接器需求年均超30亿元，公司市占率稳步提升。
   • 收购翊腾电子，拓展3C连接器业务，预计16-18年净利润分别为3.0亿、4.2亿、6亿，给予“强推”评级。

【食品饮料 王莺团队】

1. 双汇发展：
   • 业绩拐点已确认，公司作为行业龙头，受益于行业集中度提升。
   • 收购SFD布局全球猪产业链，产品结构优化，利润率有望提升。
   • 预计2016-2018年EPS分别为1.33元、1.43元、1.51元，目标价24.89元，维持“推荐”评级。

【农业 王莺团队】

1. 溢多利：
   • 酶制剂行业龙头，布局生物医药，打造生物技术企业。
   • 饲用酶制剂需求回暖，公司通过并购打通甾体激素产业链。
   • 预计公司2016-2018年市值90.51亿元，目标价75.42元，给予“买入”评级。

---

财经要闻回顾

1. 军工板块催化剂不断

• 解放军在南海举行军演，预示政策利好。
• 国防信息化成为军博会焦点，十年孕育万亿市场。
• 央企改革加速推进，军工企业重组预期升温。

2. 北斗系统助力防汛

• 北斗系统在防汛中的应用加快推广，相关企业受益。
• 《卫星导航条例》即将出台，预计2020年卫星导航产业规模突破4000亿元。

3. 国企改革部署

• 习近平强调国企改革重要性，政策密集期或将到来。
• 国有资本投资公司试点名单可能在下半年公布，利好市场预期。

4. 海运行业数据好转

• BDI指数上涨17%，运价和运量数据改善，利好相关企业。
• 海运行业有望受益于政策推动，盈利能力提升。

5. 海绵城市建设加速

• 洪灾推动海绵城市建设，投资规模有望达两万亿。
• 相关企业如聚光科技、纳川股份等有望受益。

6. VR购物“Buy+”即将发布

• 阿里VR购物技术将首次公开，VR行业迎来发展机遇。
• 概念股如金刚玻璃、高新兴等值得关注。

---

市场表现

主要海外市场表现

• 恒生指数上涨1.27%，道琼斯上涨1.57%，纳斯达克微涨0.41%，标准普尔上涨1.78%，日经指数上涨0.6%，金融时报下跌0.84%。

国内市场表现

• 上证指数上涨1.91%，沪深300上涨1.6%，深证成指上涨1.45%。

大宗商品

• 纽约原油上涨1.71%，BDI上涨1.62%。
• LME铜下跌0.53%，LME铝下跌1.29%，COMEX黄金上涨1.08%。

---

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

行业评级：

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

---

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com