20220825-格林期货-铜早报_2页_132kb

格林大华期货铜早报20220825 总结

核心内容概述

2022年8月25日的格林大华期货铜早报分析了当前铜市场的供需状况及价格走势。整体来看，铜价在短期内受到供给改善与需求偏弱的影响，呈现震荡偏弱趋势，而中长期则面临经济衰退带来的下行压力。

主要观点

• 短期走势：美指维持高位，上海进口铜增加，但各地采购需求偏弱，导致现货铜升水高位回落。在美联储偏鹰的预期下，铜价短期可能维持区间震荡偏弱的格局。
• 中期展望：电力紧张状况有所缓解，四川、云南地区部分路段光伏组件启用，气温下降预期有助于减轻电力压力。同时，国内政策支持基础设施建设和房地产市场，可能对铜需求形成一定支撑，但同比仍有缺口。
• 长期趋势：经济衰退预期对铜市场形成向下压力，铜价可能面临较大回调风险。

关键信息

供应端

• 国内：电解铜社会库存周减少0.87至5.3万吨，保税区库存周减少3.2万吨至12.2万吨，显示库存持续走低。
• 海外：LME铜库存日增加900吨至123275吨，供应端略有回升。
• 矿端：全球铜矿供应紧缺仍是影响因素之一。

需求端

• 国内：国内核准增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，支持基础设施和房地产需求。
• 新能源：受国补退坡政策影响，新能源汽车面临涨价和缺芯问题，导致第四轮涨价。
• 工业需求：整体工业需求偏弱，采购意愿不高。

价格表现

• 国内：8月24日，上海1#电解铜平水铜升贴水为510元/吨，较前一日减少60元/吨。
• 国际：伦铜价格区间为7750美元/吨-8250美元/吨。
• 支撑与压力位：主力合约支撑位58000元/吨，第一压力位65000元/吨。

利多因素

• 库存下降：国内电解铜社会库存和保税区库存持续减少，显示市场供应紧张。
• 成本下降：2022年7月中国电解铝行业完全成本下降，行业盈利状况良好。
• 政策支持：8月LPR下调，支持房地产市场，有助于铜需求提升。

利空因素

• LME库存上升：LME铜库存增加，可能对铜价形成压力。
• 非农数据：美国7月新增非农就业人口52.8万人，高于预期，显示劳动力市场强劲，可能支撑美元指数，间接压制铜价。
• CPI与PPI数据：中国7月CPI同比上涨2.70%，PPI同比上涨4.20%，高于预期，显示通胀压力存在，可能影响铜的终端需求。

风险因素

• 地缘政治：地缘政治关系紧张可能影响全球铜供应链。
• 货币政策：美联储政策收紧超预期可能对铜价形成压力。
• 经济衰退：全球经济衰退预期可能对铜需求产生负面影响。

操作建议

• 短线操作：建议短线多单谨慎持有，注意近月升水回落的风险。
• 中长期策略：需关注经济衰退对铜需求的潜在影响，建议保持观望或根据市场变化灵活调整仓位。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780