城投行业2025年第一季度行业政策观察_城投企业信用分化明显_产业转型效果有待观察_20页_1mb

行业整体态势
城投企业信用分化明显，非标风险事件集中在财政实力弱、债务压力高的地区。2025年第一季度，债券发行量及净融资规模同比下降，高级别主体缩量明显，发债品种以公司债、中期票据、短期融资券为主，期限趋于中长期。

政策与债务风险
监管政策延续严基调，重点针对化债工作中问题提出整改要求。2025年底将迎来城投债到期高峰，AA+企业占比最高，重庆、天津到期压力较大。非标风险事件数量增加，涉及主体信用等级多为无有效评级或低评级。

转型与退平台
政策推动城投企业市场化转型，退平台声明高峰期，多地企业通过公告退出政府融资职能。但仍需加快转型步伐，从传统建设者向产业推动者转变。退平台名单以山东、云南、广东为主，市场化声明集中在浙江、河南、山东等地。