20210628-华创证券-建筑材料行业周报_全国碳交易市场开市渐行渐近_头部水泥企业有望受益_21页_1mb

建筑材料行业周报总结（20210621-20210627）

核心内容

全国碳交易市场开市临近，但具体时间有所推迟。电力行业作为首批纳入的行业，其他如石化、化工、建材等七大行业将逐步纳入。水泥行业作为碳排放重点行业，占社会二氧化碳总排放量的10%以上，其碳排放配额交易已有试行。头部水泥企业有望通过碳交易市场将技术优势转化为经济效益，而环保水平较低的小企业成本将上升，可能加速淘汰。

主要观点

• 碳交易市场开市：全国统一碳交易市场预计将在6月25日后开市，交易中心设在上海，登记中心设在武汉，7个试点市场继续运营。
• 水泥行业影响：水泥价格继续回落，主要区域包括华东、中南、西南、西北，库存同比上升，出货率略有回升。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格微涨，光伏玻璃价格保持稳定，行业供需维持紧平衡。
• 玻纤行业：无碱池窑粗纱报价稳定，电子纱仍有上涨预期。
• 市场表现：建材行业整体上涨1.45%，玻璃制造涨幅最大（11.60%），玻纤次之（6.30%）。
• 投资建议：重点推荐海螺水泥、旗滨集团、中国巨石、北新建材、东方雨虹、永高股份等公司。

关键信息

水泥市场

• 价格：全国水泥价格环比回落1.5%，跌幅主要集中在华东、中南、西南、西北地区，西藏跌幅较大（80-100元/吨）。
• 库存：全国水泥平均库存61.38%，同比+1.83pct，环比-0.55pct，8个城市库存增加，11个城市库存减少。
• 出货：全国水泥平均出货率68.03%，同比-11.13pct，环比+0.75pct，23个城市出货增加，13个城市出货减少。
• 区域表现：
  • 华北：价格平稳，库存低位运行，部分企业计划执行错峰停窑。
  • 华东：价格继续下行，部分区域库存偏高，出货率回升。
  • 东北：价格稳中有升，部分企业执行错峰生产。
  • 中南：价格回落，库存压力较大，部分企业下调价格。
  • 西南：价格弱势运行，部分企业库存高位。
  • 西北：价格继续走低，部分企业执行夏季错峰停窑。

玻璃市场

• 浮法玻璃：本周均价2863.96元/吨，环比上涨0.29%。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜、原片及2.0mm镀膜、原片价格保持稳定。
• 产能与库存：全国浮法玻璃生产线共计304条，261条在产；库存总量2021万重量箱，环比增长5.26%。

玻纤市场

• 无碱池窑粗纱：报价维稳，部分下游贸易商实际成交价格小幅下调。
• 电子纱：报价趋稳，G75主流报价17000元/吨，电子布报价8.7-8.8元/米。

原材料价格

• 动力煤：秦皇岛动力煤现货价819元/吨，环比上涨24元/吨。
• 纯碱：重质纯碱均价2043.75元/吨，环比上涨33.75元/吨。
• PVC：华东电石法主流价8950元/吨，环比下跌30元/吨。
• HDPE：扬子石化出厂价9100元/吨，环比上涨100元/吨。
• PP：齐鲁石化出厂价9750元/吨，环比持平。

市场回顾

• 行业表现：建材行业上涨1.45%，玻璃制造涨幅最大（11.60%），玻纤次之（6.30%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：秀强股份（+40.90%）、嘉寓股份（+33.05%）、道氏技术（+23.23%）、亚玛顿（+21.35%）、金晶科技（+20.83%）。
  • 跌幅前五：狮头股份（-15.98%）、九鼎新材（-8.84%）、上峰水泥（-8.08%）、松发股份（-5.64%）、伟星新材（-5.48%）。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻璃板块：竣工逻辑持续，重点推荐旗滨集团。
• 玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，重点推荐中国巨石。
• 消费建材板块：重点推荐北新建材（石膏板）、东方雨虹（防水）、永高股份（管材）。

风险提示

• 宏观经济下滑：超预期下滑可能影响行业需求。
• 需求恢复不及预期：部分区域需求恢复缓慢，影响企业出货和价格。
• 政策推进不及预期：碳交易市场开市时间及政策执行可能影响行业表现。

团队信息

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学硕士，4年建筑行业研究经验。
• 研究员：王卓星、郭亚新，分别来自南京大学和南开大学，2020年金麒麟建筑行业最佳分析团队成员。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。