20240909-德邦证券-康诺亚-B-02162.HK-IL4R大产品即将获批_多个产品完成出海授权_5页_1mb

康诺亚-B（02162HK）是一家专注于创新药研发的企业，2024年半年报显示，公司收入5468万元，主要源于CMG901第一笔研发里程碑收入，净亏损33.7亿元。公司具有强大的产品管线，包括即将获批的普奇拜单抗（用于特应性皮炎、过敏性鼻炎等）、CMG901（CLDN182 ADC）全球三期临床试验、以及多种创新抗体药物，如CM326（TSLP）针对哮喘和鼻窦炎、CM313（CD38抗体）针对红斑狼疮等。公司与阿斯利康合作，获得CMG901授权，协议总价值超过11亿美元，2024年上半年实现1000万美元里程碑付款。新增合作包括授权Belenos Biosciences，首付款1500万美元，并可能获得最高17亿美元的里程碑付款。财务方面，预计2024-2026年收入分别为44.5亿元、129.8亿元等，亏损预计持续但逐步缓解。研究维持“买入”评级，提醒临床失败、政策变动等风险。总体上，公司管线丰富，商业化加速，虽亏损较大但潜力巨大。