20180206-华泰证券-研究所晨报_交通运输_航空改善_机场稳健_21页_1mb

研究所晨报总结

市场指数表现

2018年2月6日市场指数整体表现如下：

• 上证综指：收盘3,487，涨跌0.73%
• 沪深300：收盘4,274，涨跌0.07%
• 中小盘指：收盘3,982，涨跌-0.16%
• 创业板指：收盘1,688，涨跌-0.83%
• 国债指数：收盘161.32，涨跌0.02%

市场整体小幅上涨，但中小盘和创业板表现偏弱。

股指期货表现

股指期货表现如下：

• 沪深300：收盘4,274，涨跌0.07%
• IF1803：收盘4,268，涨跌-0.25%
• IF1809：收盘4,292，涨跌-0.48%
• IF1802：收盘4,264，涨跌-0.15%
• IF1806：收盘4,286，涨跌-0.44%

股指期货整体微幅下跌，但市场流动性有所改善。

大宗原材料

大宗原材料价格变化如下：

• 铝：收盘14,405，涨跌0.07%
• 天然橡胶：收盘13,055，涨跌0.31%
• 白砂糖：收盘5,784，涨跌-0.10%
• 黄玉米：收盘1,816，涨跌0.67%
• 阴极铜：收盘53,210，涨跌-0.34%

部分原材料价格微涨，部分微跌，整体波动较小。

国际市场指数

国际市场指数表现如下：

• 香港恒生：32,245
• H股指：2,791
• 红筹股：3,071
• 日经225：22,682
• 道琼斯：24,346
• 标普500：2,649
• 纳斯达克：6,968
• 德国DAX：12,687
• 法国CAC：5,286
• 波罗的海：1,095

国际资本市场整体稳中有升，欧洲市场表现稳健。

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重点行业分析

交通运输：航空改善，机场稳健

• 航空业绩改善：预计2017年四季度航空业绩同比改善，人民币升值带来的汇兑收益显著，客座率提升，票价略有上涨，核心利润改善。
• 机场利润稳健：四季度机场旅客吞吐量和起降架次分别增长8.0%和4.1%，非航收入增长显著，上海机场、白云机场、深圳机场利润有望提升。
• 2018展望：供给收紧、票价放开管制，航空消费属性显现，量价齐升，盈利有望大幅改善。

食品饮料：今世缘（603369）全国化战略推进

• 国缘升级：国缘从“江苏高端白酒创导品牌”升级为“中国高端中度白酒”创领者。
• 全国化布局：公司预计受益于省内消费升级和产品结构优化，未来将保持稳健增长。
• 推荐理由：估值较低，业绩增长可期，维持“买入”评级。

金融：非银行金融，场外期权业务发展可期

• 市场扩容：2017年场内及场外期权规模大幅增长，股指期货两次松绑，流动性改善。
• 业务优势：场外期权业务具备收益稳定、资本占用率低的优势，有望贡献高ROE。
• 推荐券商：中信、广发、招商、东方，具备较强资本实力、跨市场业务能力及风控体系。

策略：2018一号文件，乡村振兴为投资主线

• 政策导向：2018年一号文件发布，未来三年将是农业政策大年。
• 投资主线：
  • 全程社会化服务：关注辉隆股份。
  • 农地改革：关注北大荒。
  • 农业机械化：关注星光农机。
• 风险提示：政策落地节奏慢于预期，实施效果低于预期。

传媒：广告市场止跌回升，2018展望乐观

• 2017年数据：广告市场同比增长4.3%，结束两年连续下降。
• 细分领域增长：电梯电视、电梯海报、影院视频分别增长20.4%、18.8%、25.5%，增速领先。
• 2018展望：广告主加码预算，市场景气度持续回升，建议关注生活圈媒体型公司及营销中介龙头。

电子元器件：18Q1苹果展望乐观，片阻涨价

• iPhone表现：17Q4营收创新高，预计18Q1仍实现两位数增长。
• 片阻涨价：Chip-R价格再次上涨，风华高科等企业受益。
• 半导体市场：18年全球半导体市场预计增长4%，关注紫光集团相关企业。

纺织服装：业绩预告密集，关注预增企业

• 行业表现：2017年纺织服装板块27家公司发布业绩预测，19家净利润增长。
• 推荐企业：三毛派神、欣龙控股等因低基数效应业绩增长显著。
• 风险提示：国内消费复苏不及预期，海外消费环境变化。

基础化工/石油化工：纯MDI、LNG价格上涨

• 纯MDI：华东地区价格上涨2.9%，全年累计上涨超10%。
• LNG价格：华北报价上涨36.4%，京津冀因天气影响供应紧张。
• 行业趋势：看好龙头公司，如万华化学、浙江交科等。

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小市值与次新股

• 次新股投资机会：市场调整后，次新股市盈率处于历史低位，具备高性价比。
• 推荐企业：选取2014-2016年净利润增速超40%，2017年增速超50%且市盈率低于40倍的公司。
• 风险提示：新股进一步引发监管关注，业绩不达预期。

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公司点评与评级调整

重点公司推荐

• 中航资本（600705）：引战投促发展，维持“增持”评级。
• 今世缘（603369）：国缘全国化战略，维持“买入”评级。
• 飞凯材料：首次覆盖，增持评级，建议关注新材料平台。
• 中航投资：拟增资扩股110亿元，推动产融结合。
• 中俄直升机公司：参股设立，布局航空产业，拓展业务。

评级变动

• 飞凯材料：目标价23.04~25.92元，首次增持。
• 海澜之家：与腾讯合作设立产业投资基金，目标规模100亿元。
• 中航资本：引战投促发展，维持增持。

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风险提示汇总

• 宏观经济：消费复苏不及预期，经济增速放缓。
• 政策变化：乡村振兴政策执行力度不足，农业政策调整。
• 市场波动：油价大幅波动，人民币贬值风险。
• 行业竞争：高铁提速、消费降级、技术风险。
• 公司业绩：部分公司业绩不达预期，市场风格切换风险。

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通讯录信息

策略团队

• 曾岩、藕文、张攀元、陈莉敏、陈亚龙等。

宏观团队

• 李超（首席研究员）、朱淘等。

金融工程团队

• 林晓明（首席研究员）、王湘、黄晓彬等。

中小市值团队

• 孔凌飞（首席研究员）、王莎莎、杨洋等。

传媒团队

• 许娟、周钊等。

电气设备团队

• 黄斌（首席研究员）、李轶奇等。

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总结

2018年2月6日研究所晨报内容涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场、交通运输、食品饮料、非银行金融、传媒、电子元器件、纺织服装、基础化工、中小市值等多个领域。核心观点包括：

1. 航空和机场板块在四季度业绩有望改善，2018年市场环境利好。
2. 今世缘全国化战略推进，估值合理，维持“买入”评级。
3. 非银行金融板块中，场外期权业务具备高ROE潜力，推荐中信、广发等券商。
4. 2018年一号文件推动乡村振兴，农业政策大年，关注农业现代化相关企业。
5. 传媒行业广告市场回暖，建议关注生活圈媒体及营销中介龙头。
6. 电子元器件行业出现涨价趋势，苹果业务持续向好。
7. 纺织服装板块业绩预增，关注高增长企业。
8. 基础化工、石油化工行业景气度持续，推荐龙头企业。
9. 中小市值板块调整后出现配置机会，关注高性价比次新股。
10. 多家公司获得增持或买入评级，如中航资本、飞凯材料、今世缘等。

整体来看，市场在调整中孕育机会，各行业均有其投资逻辑，建议关注政策导向、业绩改善及行业龙头。