20220616-德邦证券-德邦金融产品系列研究之九_互联网东风已至_龙头反弹可期_推荐关注互联网龙头ETF_21页_2mb

报告摘要

本报告主要围绕港股投资时机及互联网行业ETF投资价值展开，重点推荐工银瑞信中证沪港深互联网ETF（代码：159856）作为配置工具，分析其背后的市场环境、指数特性及基金经理能力。

港股通累计流入：截至2022年6月10日，港股通累计流入23475.96亿港元，其中沪市港股通流入12669.83亿港元，深市港股通流入10806.13亿港元。
公募基金增长：可通过港股通投资的公募基金数量从2216只增长至4287只，规模从27581.47亿元增长至33134.26亿元。
估值优势：港股动态市盈率明显低于A股主要宽基指数，恒生指数与恒生国企指数PE分别为10.20和9.00，恒生科技指数PE为42.14，低于创业板的51.09。

指数构成：选取沪港深三地市场50只流动性好、市值大的互联网公司证券，反映整体表现。
市场分布：
- 港股数量：18只，占成分股36.73%，合计权重49.11%。
- 沪深两市股票数量：31只，占成分股63.27%，合计权重50.89%。
行业分布：
- 计算机行业：28只，权重50.15%。
- 传媒行业：12只，权重25.65%。
- 消费者服务：2只，权重12.09%。
- 电子行业：2只，权重8.92%。
估值分析：
- 截至2022年6月10日，PE（TTM）为39.33，PB（LF）为4.69，分别处于近一年10.69%和25.18%分位数水平。
- 仅10只成分股处于历史50%分位数以上，整体估值水平较低，凸显性价比。
业绩预期：
- 2022-2024年净利润规模分别为538.28亿元、655.38亿元和733.20亿元，增长显著。
- ROE分别为12.37%、13.90%和15.15%，持续提升。
- EPS分别为2.32元、3.20元和4.05元，PE分别为33.78x、27.77x和23.56x，投资性价比凸显。

基金基本信息：
- 基金名称：工银瑞信中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金。
- 简称：互联网50、互联网龙头ETF。
- 场内代码：159856。
- 基金经理：刘伟琳。
- 标的指数：中证沪港深互联网指数（930625/930627）。
- 投资目标：紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
- 管理费率：0.45%。
- 托管费率：0.07%。
基金表现：
- 截至2022年6月10日，基金规模为4.44亿元。
- 跟踪误差为5.22%。
- 今年以来日均成交额为1319.60万元。
基金经理背景：
- 刘伟琳，中国人民大学金融工程博士，有7年投资经理经验。
- 管理基金规模合计93.23亿元（剔除ETF联接基金）。
- 历史管理基金包括沪深300ETF、中证传媒ETF、中证科技龙头ETF等，业绩稳定。