深度报告-20250822-东吴证券-PCB设备深度报告_受益于下游高景气+供需缺口+进口替代_设备商是黄金卖铲人_40页_2mb

PCB设备行业分析报告总结

PCB设备受益于AI算力需求扩张及高端PCB市场崛起。2024–2029年，全球服务器市场CAGR预计18.8%，加速型服务器支出增速超20%。高端PCB市场2024年规模达735.7亿美元，预计2029年增至946.6亿美元，CAGR5.17%。其中HDI板、多层板成为核心增量。

PCB设备市场2024年规模510亿元，预计2029年达775亿元，CAGR8.7%。钻孔设备占比最高（20.75%），随后是曝光（16.99%）和检测设备（15.00%）。AI服务器对高阶HDI需求拉升钻孔设备需求，尤其是激光钻孔。

主要设备厂商表现：

大族数控：全球PCB设备龙头，产品覆盖钻孔、曝光等领域。2024年营收33.43亿元，净利润3.01亿元，同比增长均超100%。

芯碁微装：激光直写光刻领先企业，在HDI板、IC载板市场占比高，2024年PCB业务增长32.55%。

东威科技：电镀设备全球龙头，CAGR超8%，但2024年受行业需求疲软影响，净利润同比下滑54%。

鼎泰高科：钻针业务稳健增长，2024年营收15.8亿元，净利润2.27亿元，同比增长均超3%。

中钨高新：子公司金洲精工为PCB微钻全球龙头，2024年销量超7亿支，微钻技术先进。

凯格精机：锡膏印刷设备市场占比超40%，2024年营收8.57亿元，净利润0.71亿元。

投资建议：

关注钻孔环节的设备端【大族数控】和耗材端【鼎泰高科、中钨高新】，曝光环节关注【芯碁微装】，电镀环节关注【东威科技】，锡膏印刷环节关注【凯格精机】。

风险提示：

宏观经济风险、PCB技术进程不及预期、AI服务器需求不达预期等。

相关数据与公司在研项目概览：