20240703-国联证券-全球市场2024下半年展望_从补涨到_确定性_机会_39页_1mb

全球市场2024下半年展望总结

上半年回顾

2024年上半年，全球经济预期博弈激烈。美国去通胀和美联储降息预期反复，地缘事件频发，导致全球资产波动大。权益市场表现突出，主要因货币宽松周期，中国资产作为补涨领涨全球市场。制造业整体复苏，新兴经济体表现亮眼，中国出口受益。政策方面，美国大选焦灼，贸易争端风险上升。

下半年展望

全球制造业有望延续回暖，主要驱动力是产业链重构、金融条件进一步宽松和军费开支增加。美国经济数据分歧，但降息周期开启可能支撑市场。中国资产“确定性”机会突出，受益于政策支持和资金流入。港股吸引力强，从折价补涨转向确定性收益。贸易争端短期可控，但长期政策不确定性需关注。

投资建议

关注全球制造业回暖下的机会，包括新兴国家资本开支扩张带动中国相关产业链出口，以及美国补库拉动的消费品出口。在港股，优先考虑高股息、低估值板块如电信服务和公用事业。同时，追踪南向资金和外资配置线索，聚焦AI、数据中心等领域。

风险提示

全球经济复苏不及预期、货币政策宽松延迟、地缘冲突加剧可能导致市场波动。需警惕美国大选结果不确定性和贸易摩擦升级。