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豆粕期货周报总结

核心内容

本周（20251208-1212）豆粕期货市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受到国际市场大豆价格下跌和国内供应宽松的影响。CBOT大豆期货价格连续第二周下跌，跌至六周新低，而国内豆粕期货则因进口大豆通关时间延长和储备拍卖等因素，价格波动相对有限。

主要观点

• 国际市场影响：美国大豆出口数量和进度不及预期，叠加南美大豆丰产预期增强，导致CBOT大豆期货价格持续走低。
• 国内市场表现：尽管进口大豆通关时间延长对豆粕价格形成一定干扰，但国内供应充足，加上国家启动储备进口大豆拍卖，导致豆粕期货价格整体承压。
• 期货合约走势：主力合约m2605价格先跌后涨，最终收盘于2770元/吨，较上周五下跌58元/吨。各合约价格涨跌不一，近月合约表现相对较强，远月合约则持续下跌。
• 持仓与成交量：整体持仓量略有下降，但m2605合约持仓量增加，显示市场对近期价格波动的关注度较高。

关键信息

1. 期货市场走势

• m2605合约：

  • 周开盘价：2821元/吨
  • 周最高价：2826元/吨
  • 周最低价：2736元/吨
  • 周收盘价：2770元/吨
  • 持仓量变化：+141,592手
  • 成交量：4,864,927手
  • 成交额：1,347.19亿元

• 其他合约表现：

  • m2512：+12元/吨，持仓量-18手
  • m2601：+48元/吨，持仓量-278,083手
  • m2603：+12元/吨，持仓量+38,216手
  • m2607：-59元/吨，持仓量+14,724手
  • m2608：-61元/吨，持仓量-2,020手
  • m2609：-61元/吨，持仓量+58,044手
  • m2611：-62元/吨，持仓量+4,876手

2. 现货市场情况

• 现货价格表现出一定的抗跌性，反映出饲料养殖企业为应对即将到来的需求旺季而提前备货。
• 国内油厂实际压榨量为203.75万吨，开机率为56.05%，较上周略有下降。

3. 影响因素分析

• 南美大豆产量：巴西大豆产量预测下调55万吨，但预计仍为历史最高水平。阿根廷大豆种植率回升至58%，显示种植进度加快。
• 国内供应：国内大豆和豆粕供应处于宽松状态，油厂维持高开机率，进一步加剧市场压力。
• 国际市场联动：CBOT大豆期价下跌对国内豆粕期货市场形成拖累，影响市场情绪。

行情展望

预计短期内豆粕期货m2605合约价格将维持震荡调整走势，缺乏明显上涨驱动。未来需重点关注以下因素：

• 南美大豆播种进度和产区天气变化
• 中国采购美国大豆的实际数量
• 国内豆粕需求变化情况

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据整理，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。