20240422-浙商国际金融控股-美债策略周报_20页_3mb

美债策略周报总结

本周美债市场表现回顾显示，不同期限债券收益率普遍上行，但超长债幅度放缓。10年期美债收益率上升12bp至462%，2年期和1年期分别上行9bp和4bp，而30年期上行1bp。整体曲线呈现“熊平”特征，利差有所收窄，反映短期利率压力增加。基本面方面，美国3月零售数据同比增4%，环比0.7%，主要受网购驱动（环比27%），显示经济韧性支撑，GDP或超潜在增速2%。货币政策展望指出，美联储全年不降息的可能性加大，官员们倾向保持鹰派立场，甚至可能进一步加息，如果去通胀进程滞后。流动性跟踪表明，美元资金面平稳，SOFR利率维持5.31%左右，银行准备金规模因缴税期下滑，但ONRRP仍保持高位，隐含波动率指数MOVE上升至108，流动性压力较低。

展望未来，预计上半年美债上行动力强劲，10年期美债可能突破45%阻力位，目标在47%-5%区间。策略上，建议曲线做陡策略为优，捕捉收益率曲线陡峭化机会。下半年若非美央行与美联储货币政策分歧加大，可考虑久期策略以捕捉债券反弹。总的来说，美债市场受经济韧性、货币政策和跨境需求驱动，需密切监控流动性和通胀预期变化，继续保持风险敏感。

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