20240607-国联证券-长安汽车-000625.SZ-新能源及海外销量持续高增_全球化进程加速_3页_659kb

长安汽车公司报告分析总结（2024年5月数据）

一、公司要闻

• 销量表现：长安汽车2024年5月批发销量达2068万辆，同比增长329%；自主品牌销量增长迅速，其中新能源车型销量同比增幅达877.6%。海外销量增长显著，1-5月海外占自主品牌销量18.65%，市场份额同比提升。

二、新能源与全球化发展

• 新能源布局：聚焦长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大品牌，5月总交付量550万辆，海外销量同比增长729.3%。
• 全球化进程：将在泰国、欧洲等市场推进三大品牌落地，设立欧洲公司并布局本地化生产，加速海外销售网络。

三、技术与创新

• 成为全国首批L3级智能网联汽车试点单位，标志着“北斗天枢”智能化战略取得重大突破。

四、财务预测

• 收入与利润：预计2024-2026年收入年均复合增长率114.5%，归母净利润增速波动较大，短期或承压，但长期增长潜力显著。
• 估值分析：当前市值较大，市盈率与市净率显示估值较高，EV/EBITDA低于历史水平。

五、风险提示

• 新能源销量不及预期、新车型竞争力不足、燃油车市场下滑、行业竞争加剧的风险需重点关注。