20260910-太平洋-国科军工-688543.SH-产能建设稳步推进_提质扩容初见成效_4页_853kb

国科军工（688543）2026年半年度总结

核心内容

国科军工在2026年上半年持续推进产能建设，同时加强科技创新，实现提质扩容的初步成效。尽管营业收入和净利润同比有所下降，但公司在研发、项目落地及产业链布局方面展现出较强的竞争力和发展潜力。

主要观点

• 产能建设稳步推进：动力模块建设项目全面开工，航天经纬完成产能升级改造，航天动力配套产业项目用地已摘牌，后续将按计划推进。
• 科技创新成果显著：上半年研发投入占比达13.07%，新增授权专利12项，累计已授权专利209项，其中发明专利39项（含国防专利20项）。
• 盈利预测积极：预计2026-2028年净利润分别为2.24亿元、2.92亿元、3.58亿元，EPS分别为0.89元、1.17元、1.43元，对应PE分别为49.91倍、38.26倍、31.24倍，维持“买入”评级。
• 财务指标稳健：公司货币资金持续增长，流动资产和非流动资产均保持稳定，资产负债率有所下降，股东权益稳步提升。
• 现金流管理优化：经营性现金流逐步改善，投资性现金流和融资性现金流保持负值但趋于稳定，整体现金增加额有所波动。

关键信息

营收与利润

• 2026年1-6月：营业收入3.84亿元，同比下降8.02%；净利润0.59亿元，同比下降23.41%。
• 2025年全年：营业收入14.1亿元，同比增长17.09%；净利润2.48亿元，同比增长24.09%。
• 2026-2028年预测：
  • 营业收入分别为13.26亿元、17.21亿元、21.02亿元。
  • 归母净利润分别为2.24亿元、2.92亿元、3.58亿元。
  • 净利润增长率分别为-9.12%、30.43%、22.47%。

财务指标

股票数据

• 总股本/流通股：2.51亿股
• 总市值/流通市值：111.85亿元
• 12个月内最高/最低价：87.1元/33.2元

投资评级

• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：看好（预计行业整体回报高于沪深300指数5%以上）

风险提示

• 订单增长不及预期
• 产能建设进度不及预期

公司信息

• 证券分析师：马浩然
• 电话：010-88321893
• E-MAIL：mahr@tpyzq.com
• 分析师登记编号：S1190517120003

资料来源

• 携宁
• 太平洋证券

投资建议

公司虽在2026年上半年面临营收和利润下滑，但产能建设与科技创新持续推进，展现出良好的发展势头。结合未来三年的盈利预测和财务指标，公司具备较强的长期增长潜力，维持“买入”评级。投资者应关注产能建设进度、订单增长情况及行业整体发展环境。