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铜市场分析总结（2025年12月25日）

核心内容

2025年12月25日，铜市场整体呈现“外强内弱”的态势，国际市场铜价小幅上涨，而国内市场则出现回调迹象，限制了铜价的进一步上涨空间。市场趋势强度为1，表示整体偏弱，但未出现明显看空信号。

基本面数据

期货市场

现货市场

主要观点

1. 期货市场表现：

   • 沪铜主力合约昨日收盘上涨，但夜盘表现疲软，整体呈现震荡走势。
   • 伦铜3M电子盘小幅上涨，显示国际市场对铜的需求仍有一定支撑。

2. 库存与持仓变化：

   • 沪铜库存环比增加，但幅度较小，市场供应压力有限。
   • 伦铜持仓小幅上升，显示市场参与者对铜的持仓意愿略有增强。

3. 现货市场情况：

   • 现货价格与期货价格之间存在一定的价差，显示市场对近期价格走势的预期偏弱。
   • 上海铜现货价格高于LME现金价格，表明国内铜价相对坚挺，但与国际价格仍存在差距。
   • 再生铜进口盈亏为负，显示再生铜进口成本较高，对市场有一定抑制作用。

行业动态与宏观新闻

宏观新闻

• 中国央行：继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，释放出对经济的支持信号。
• 北京楼市新政：放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭住房需求，有助于稳定房地产市场。
• 美国就业市场：圣诞前夕就业数据回暖，首申失业人数小幅回落，显示劳动力市场韧性较强，企业裁员率仍处于低位。

产业动态

• 嘉能可：收购秘鲁 Quechua 铜项目，进一步巩固其在秘鲁铜产业中的地位。
• 秘鲁政策：延长小规模矿商的临时许可证至2026年底，有助于稳定国内矿产供应。
• 哈萨克斯坦产量：2025年1-11月精炼铜产量同比增长2.5%，显示该国铜产业持续增长。
• 中国进口数据：11月铜矿砂及其精矿进口量环比增长3.05%，同比增长13.13%，显示中国对铜资源的需求依然旺盛。

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