20251117-紫金天风-铝周报_疯狂之后_20页_10mb

总结

• 上周铝价上涨：主要由宏观降息预期、下游被迫点货以及四路资金（股市资金、铜市资金、产业资金、宏观资金）涌入推动，铝股票和期货创下近三年新高，持仓量突破历史前高（83万手）。
• 关键因素：资金流入可分为三个阶段——基本面打地基、股期联动和宏观资金介入；当前估值从低估转向接近price in。
• 当前状况与展望：供给端产量稳定但新投产能不及预期；需求端铝代铜和AI属长期叙事；成本利润上升。
• 价格预测：预计本周沪铝震荡调整为主，警惕降息预期反转和获利离场，可能导致回调。
• 基本面分析：供给端铝锭产量高位，需求端短期无显著改善，库存暂无拐点，市场波动受资金和宏观因素主导。

该报告基于紫金天风期货研究，仅供参考，不构成投资建议。完整内容涉及多方面数据细节，总结以上核心要点。