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仰望原料端的疯狂 - 2026/8/28铁合金周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年8月28日锰硅与硅铁的市场动态，涵盖供需、价格、库存、成本利润及月差等方面。整体来看，锰硅和硅铁市场均呈现震荡格局，但硅铁表现略强于锰硅，尤其在成本端和企业套保意愿方面表现突出。

主要观点

锰硅市场分析

• 核心观点：偏弱

  • 硅锰产量小幅增长，但下游需求处于传统淡季，整体基本面走弱。
  • 锰矿价格企稳回升，化工焦受煤炭行情拉动上涨，成本推动盘面震荡上行，行业利润未明显恶化。
  • 港口锰矿库存高位，其中天津港库存达520.5万吨，为历史同期最高；钦州港库存去库但仍高于去年同期。
  • 锰矿分品种库存显示南非矿库存压力最大，澳矿库存显著回升。

• 月差：偏弱

  • 截至8月27日，锰硅9-1月差-104元/吨，环比显著走弱。

• 现货：中性

  • 北方硅锰市场价格5750-5850元/吨，南方主流价格5800-5850元/吨。
  • 河钢硅锰招标价为5880元/吨。

• 库存：中性

  • 截至8月27日，锰硅仓单和有效预报合计29.38万吨。

• 成本利润：中性

  • 成本端稳步上行，盘面跟随成本上行，利润空间有限。

硅铁市场分析

• 核心观点：偏弱

  • 硅铁市场震荡盘整，产量环比回升，但钢厂需求持续走弱，铁水产量小幅下行。
  • 金属镁产量显著回升，成为硅铁需求的支撑因素。
  • 硅铁估值中性偏高，企业套保意愿提升，但可交割仓单绝对量仍偏低。

• 月差：偏强

  • 截至8月27日，硅铁9-1月差238元/吨，高位震荡。

• 现货：中性

  • 主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5550-5650元/吨，75硅铁价格5900-6000元/吨。
  • 海外FOB价格环比小幅下降，出口数量也有所回落。

• 库存：偏强

  • 截至8月27日，硅铁仓单和有效预报合计3.21万吨，环比大幅回升，但仍显著低于去年同期水平。

• 成本利润：

  • 兰炭价格小幅上行，氧化铁皮价格稳定。
  • 本周内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为-84、-47、-112、293元/吨。

关键信息

锰硅关键数据

• 周度产量：17.26万吨，内蒙日均产量13490吨/日。
• 钢材产量：五大钢材周产791.76万吨，环比小幅回落。
• 锰矿库存：天津港南非矿库存371.8万吨，环比大幅累库；钦州港库存87.4万吨，高于去年同期。
• 成本端：锰矿价格企稳回升，化工焦大幅上涨。
• 价格：内蒙市场价格5850元/吨，天津5900元/吨。
• 月差：9-1月差-104元/吨，环比显著走弱。

硅铁关键数据

• 周度产量：11.5万吨，环比小幅回升。
• 金属镁产量：20230吨，环比大幅回升。
• 出口价格：75硅铁海外FOB价格1210美元/吨，72硅铁1160美元/吨。
• 价格：主产区72硅铁价格5550-5650元/吨，75硅铁价格5900-6000元/吨。
• 月差：9-1月差238元/吨，高位震荡。
• 库存：硅铁仓单和有效预报合计3.21万吨，环比大幅回升。

供需平衡表

锰硅供需平衡表（单位：万吨）

硅铁供需平衡表（单位：万吨）

总结

• 锰硅：产量增长但需求疲软，港口库存高位，成本端支撑盘面，但整体基本面偏弱。
• 硅铁：产量回升，金属镁需求支撑明显，估值偏高，企业套保意愿增强，但出口数量回落。
• 市场情绪：硅铁情绪略好于锰硅，价格震荡上行，但实际成交偏弱。
• 未来关注点：
  • 锰硅：关注锰矿价格变化及煤炭价格波动。
  • 硅铁：关注电价波动及交割仓单补充进度。
• 库存情况：锰硅和硅铁库存均环比上升，但低于去年同期。
• 成本利润：两者成本端均上行，利润空间有限。

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