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中小市值周报总结（2018年3月11日）

核心内容

本周中小市值周报围绕“新经济”和“智能制造”两大主题展开，重点分析了新能源汽车、高端装备及智能制造行业的动态、研究观点、投资策略和核心组合表现。

主要观点

1. 行业热点

• 富士康闪电过会：富士康IPO申请仅用36天即获批准，成为A股新经济企业上市的标志性事件，体现出政策对新经济企业的支持。
• 松下在华扩张：松下计划与江苏两家工厂合作生产新能源汽车电池，希望通过合资形式进入中国市场，以应对未来政策变化。
• 新能源汽车销量增长：2018年2月新能源汽车销量同比增长95.2%，市场呈现开门红，政策推动正逐步转向市场驱动。

2. 研究观点

行业基本面分析

• 新能源汽车补贴调整：补贴过渡期出现抢装现象，预计上半年销量较为乐观。
• 市场结构优化：新能源汽车市场后端配套不断完善，充电桩市场进入快速发展期。
• 政策利好：政府工作报告提出发展新能源汽车、降低进口车关税、延长购置税优惠等政策，推动行业结构优化和消费升级。
• 智能制造趋势：A股正在拥抱新经济，重点推荐具备技术优势的核心零部件供应商和综合解决方案供应商。

估值与国际比较

• 高端装备估值回升：高端装备板块估值上周末回升至41.2倍，但仍处于消化过程中。
• 国际指数对比：香港恒生资讯科技指数升至41.79倍，表明市场对智能制造板块的看好。
• 估值回归预期：随着机器人板块业绩释放，高端装备估值有望继续回归。

投资策略及建议

• 优选成长性龙头：建议加大对优质成长股的关注，优选细分行业的成长性龙头。
• 推荐关注标的：包括汇川技术、黄河旋风、先导智能、东杰智能、诺力股份、正业科技、伊之密等。
• 投资方向：重点布局新能源汽车整车制造商、汽车后市场服务商、进口车经销商，以及新能源汽车产业链上游电池及材料类公司。

核心组合表现

表1：核心组合上周表现

推荐组合及理由

表5：核心推荐组合及推荐理由

行业与公司动态

• 光伏行业：苏州企业有望在三到五年内实现光伏发电平价上网，推动行业进一步降低成本。
• 锂盐产能规划：2018年全国锂盐规划新建超25万吨，其中碳酸锂增量17.25万吨，氢氧化锂7.8万吨。但新产能释放仍需关注环评和投产进度。
• 科技巨头动态：英特尔正考虑收购博通，博通股价盘后大涨6%；百度Apollo加入伯克利大学深度自动驾驶联盟，发布大规模自动驾驶数据集，推动自动驾驶技术发展。

风险提示

• 政策变动风险：政策调整可能对行业发展产生重大影响。
• 业绩低于预期风险：部分企业可能因市场变化或技术瓶颈导致业绩不达预期。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：王绪丽
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn

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