20260809-浙商期货-_镍和不锈钢周报_印尼配额政策摇摆_镍不锈钢波动放大_12页_5mb

镍和不锈钢周报总结 20260809

核心内容概述

本周镍和不锈钢市场受到印尼配额政策波动和全球供需变化影响，价格和库存出现明显波动。镍价短期反弹，但受高位库存压制，上方空间有限；不锈钢价格高位震荡，库存去化，市场情绪有所改善。整体市场趋势呈现波动放大，需关注政策变动及库存变化。

主要观点

• 镍市场：印尼配额政策追加偏谨慎，市场对远期镍矿供应担忧再起，镍价短期低位反弹，但受全球纯镍高位库存压制，上涨空间有限。后续需关注RKAB审批情况。
• 不锈钢市场：钢厂库存高位震荡，受宏观情绪提振，300系不锈钢冷轧到货有限、热轧价格优势带动库存去化。印尼不锈钢产量环比下滑，供应压力边际缓和。

关键信息

镍市场

价格与库存

• 期货价格：

  • Ni主力合约：130460元/吨（周环比-1220）
  • Ni次主力合约：130590元/吨（周环比-1410）
  • Ni 3M (LME)：17004美元/吨（周环比-245）

• 库存：

  • 上期所Ni仓单库存：100395吨（周环比-757）
  • LME Ni库存：264444吨（周环比-1728）
  • 上期所SS库存：85451吨（周环比-2675）

供需与利润

• 产量：7月纯镍产量3.14万吨，环比下滑7.1%；2026年累计产量24.66万吨，同比增长7.8%。
• 进口：6月纯镍进口2.57万吨，年度累计进口14.95万吨，同比上升54%；6月纯镍出口0.18万吨，年度累计出口1.21万吨，同比下滑87%。
• 利润：冷轧不锈钢生产利润维持前期水平，高碳铬铁利润稳定。

不锈钢市场

价格与库存

• 期货价格：

  • SS主力合约：14665元/吨（周环比+30）
  • SS次主力合约：14665元/吨（周环比+35）

• 库存：

  • 78库300系库存：62.0万吨（周环比-1.5万吨）
  • 全国55库不锈钢库存：周度去化明显
  • 全国78库不锈钢库存：周度去化1.5万吨

供需与利润

• 产量：7月中国43家不锈钢300系粗钢产量183.92万吨，月环比-6.8%；2026年累计产量1295万吨，同比增长6.4%。
• 印尼产量：7月印尼不锈钢粗钢产量40.3万吨，月环比-5.2%，年度累计产量295.1万吨，同比增长2.6%。
• 利润：不锈钢价格高位震荡支撑钢厂利润，印尼镍矿政策影响尚未完全传导，镍铁成交企稳。

市场策略

镍市场

• 镍生产商：

  • 库存偏高，担心价格下跌
  • 建议卖出看涨期权（行权价为区间上沿），接近上沿时做空期货套保
  • 套保比例：50%或100%
  • 入场价格：1358元/吨或140000元/吨

• 下游用镍企业：

  • 采购纯镍，担心价格上涨
  • 建议卖出看跌期权（行权价为区间下沿），接近下沿时做多期货套保
  • 套保比例：100%
  • 入场价格：130000元/吨

• 贸易商：

  • 有库存，寻求高价卖出镍

  • 建议卖出看涨期权，接近上沿时做空期货套保

  • 套保比例：50%或100%

  • 入场价格：1358元/吨或140000元/吨

  • 建库存，寻求低价买入镍

  • 建议卖出看跌期权，接近下沿时做多期货套保

  • 套保比例：100%

  • 入场价格：130000元/吨

不锈钢市场

• 不锈钢厂：

  • 库存偏高，担心价格下跌
  • 建议卖出看涨期权（行权价为上沿），接近上沿时做空期货套保
  • 套保比例：100%
  • 入场价格：15000元/吨

• 不锈钢下游加工企业：

  • 采购不锈钢，担心价格上涨
  • 建议卖出看跌期权（行权价为下沿），接近下沿时做多期货套保
  • 套保比例：100%
  • 入场价格：14000元/吨

• 贸易商：

  • 有库存，寻求高价卖出不锈钢

  • 建议卖出看涨期权，接近上沿时做空期货套保

  • 套保比例：100%

  • 入场价格：15000元/吨

  • 建库存，寻求低价买入不锈钢

  • 建议卖出看跌期权，接近下沿时做多期货套保

  • 套保比例：100%

  • 入场价格：14000元/吨

关注数据

• 过去：

  • 上周五LME持平，中性；社会库存累库0.1万吨，偏空
  • 本周五LME库存持平，中性；社会库存去库0.40万吨，偏多

• 将来：

  • 每周五LME和SHFE库存

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