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策略周报总结（2026.07.24-2026.07.31）：攻守兼备，关注成长+红利双主线

核心内容

本周 A 股市场整体震荡承压，风格分化显著。大消费板块迎来反弹，科技成长赛道则在周内大幅回调，周五出现显著修复。从行业表现来看，传媒、社会服务、商贸零售、美容护理、纺织服饰等涨幅居前，而电子与通信板块因前期筹码拥挤、AI投入产出回报验证及美联储决议带来的流动性扰动等因素承压较大，但周五微软财报提振市场信心，带动相关板块反弹。

主要观点

市场回顾

• 主要指数表现：上证指数微涨0.47%，深证成指下跌1.42%，创业板指下跌3.93%，中证1000指数微涨1.14%。
• 成长板块修复：科创50、科创100、创业板指在周五分别上涨2.99%、4.31%、3.06%，显示出市场对成长股的短期修复意愿。
• 行业分化明显：传媒、社会服务、商贸零售、美容护理、纺织服饰等行业涨幅居前，电子与通信板块则因AI投入产出验证及流动性问题承压。

资讯要闻

1. 中央政治局会议：提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”，强调发展智能经济新形态、完善AI治理体系，推动新兴支柱产业发展。
2. 科技企业回购：宁德时代、中际旭创、兆易创新等多家公司发布回购计划，其中宁德时代单次回购规模刷新A股纪录。
3. 美联储利率决议：维持利率3.5%-3.75%不变，但释放鹰派信号，后续加息概率上升，美股三大指数重挫。
4. 海外科技财报：SK海力士、微软、Meta、三星电子、亚马逊等公司财报显示AI产业链资本开支加速，但部分企业利润承压，市场信心有所波动。

机构调研及重要股东增持

• 机构调研热度：通用设备、半导体、电池等申万二级行业关注度较高，通信设备、元件调研机构家数较多。
• 重点调研公司：中际旭创、云天化、贝泰妮、环旭电子等公司机构调研家数较多且评级机构家数超过10家。
• 重要股东增持：海亮股份成为本周新增的重要股东增持优选公司，其增持比例为2.02%，且基本面表现良好。

热点行业方向

1. 半导体设备：2026年中国半导体设备市场规模预计达4131亿元，国产化率升至35%。重点关注中微公司、北方华创。
2. 人形机器人：2025年全球出货近1.8万台，2026年中国预计超10万台。政策支持力度加大，重点关注恒立液压、三花智控。
3. 电力设备：AI驱动用电激增，英伟达推动800V HVDC架构，固态变压器加速落地。重点关注思源电气。
4. 储能：国内装机与招标量数倍增长，海外及AI配套需求爆发。重点关注宁德时代。
5. 光模块：AI算力驱动下，全球光模块市场2026年同比增长60%，800G/1.6T出货量翻倍增长。重点关注中际旭创。
6. 电力：现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求、“算电协同”首次写入政府工作报告。重点关注国电电力。
7. 创新药：首次被列为“新兴支柱产业”，医保与商保协同改善支付环境，中国在研新药管线全球第二。重点关注药明康德、恒瑞医药。
8. 非银金融：基本面高景气与估值、持仓双处历史低位，中报业绩催化下有望迎来估值修复。重点关注新华保险、中国平安。

关键信息

• 市场风格分化：大消费板块表现优于科技成长，成长股在周五出现反弹。
• AI产业链：微软财报提振市场信心，但部分海外科技公司如Meta、三星电子等利润承压。
• 回购与增持：多家科技公司发布回购计划，海亮股份成为新增重要股东增持优选。
• 政策支持：中央政治局会议对AI、人形机器人、创新药等产业提出明确支持政策。
• 行业前景：半导体设备、人形机器人、光模块、储能等板块迎来发展机遇，电力板块因高红利属性成为防御性选择。

风险提示

• 市场短期波动风险
• 行业政策风险
• 政策变化风险
• 经济环境变化风险

分析师信息

• 分析师：李向梅
  执业登记编号：A0190523050003
  邮箱：lixiangmei@yd.com.cn

• 研究助理：王娜
  执业登记编号：A0190125030006
  邮箱：wangna@yd.com.cn