20220213-国元期货-股指期货周报_结构化行情下_期指震荡反弹_6页_817kb

国元期货研究咨询部：2022年2月13日期指震荡反弹分析

核心内容

国元期货研究咨询部对2022年2月13日的市场进行了全面分析，指出在基本面尚未支持全面牛市、政策面利好不断以及外围市场波动较大的背景下，股指或以震荡为主。市场情绪在春节前有所悲观，但节后股市尝试反弹，修复情绪。整体市场风格偏向价值，成长股表现疲弱。

主要观点

• 市场情绪与走势：春节前市场调整超预期，情绪转向悲观，节后股市试图震荡反弹。
• 政策面与基本面：PMI数据表明经济景气度有所下滑，但社融与信贷数据超预期，稳增长预期增强。基本面尚不支持全面牛市，但政策面利好较多，期指或震荡反弹。
• 市场风格：当前市场风格偏向价值，上证50表现较强，中证500成长属性相对较强但表现较弱。
• 资金流向：市场资金流入为主，低估值、高股息权重股资金净流入明显，中证500资金买入较少。
• 行业表现：煤炭、石油石化、建材、钢铁、有色、银行等行业涨幅居前，而电气设备、电子、医药生物、医美等行业下跌。
• 风险因素：地产销售下滑、经济景气下行、疫情形势复杂、外贸可能高位回落等因素对市场形成抑制。

关键信息

一、行情回顾

• 期货市场：本周股指期货震荡反弹，IF2202走势最弱，IH2202和IC2202分别小幅上涨。基差收窄，情绪逐渐平复。
• 股票市场：大盘震荡反弹，创业板大幅下挫，市场风格分化明显。上证综指上涨3.02%，深证成指下跌0.78%，创业板下跌5.59%。
• 资金流向：沪深300资金净买入明显，中证500资金净买入较少，上证50资金净买入相对稳定。

二、基本面分析

• PMI数据：1月份制造业、非制造业PMI均回落，但仍在荣枯线上方，显示经济景气度有所转弱。
• 疫情影响：西安、郑州、天津、杭州等城市出现疫情，对消费和就业形成一定抑制，影响1、2月消费数据。
• 房地产销售：1月百强房企全口径销售总额同比下跌40.7%，权益销售总额同比下跌42.2%，分化加剧。
• 进出口数据：2021年出口增速达到21.2%，净出口较强，一定程度缓解供需矛盾。
• 通胀压力：PPI、CPI双双回落，通胀压力有所缓解。

三、综合分析

• 经济预期：市场对经济形势的悲观预期有所缓和，12月数据表明经济底部企稳，政策层面稳增长预期增强。
• 宏观政策：货币政策保持平稳偏宽松，财政发力空间被市场看好。
• 全球市场：美联储会议纪要显示加息缩表节奏加快，全球风险市场剧烈波动，海外主要经济体通胀高位，经济增长预期放缓。

四、技术分析及建议

• 技术面：大盘震荡回调，短线超跌，反弹力度弱于预期，市场情绪偏悲观。
• 投资建议：建议等待市场企稳后参与反弹，逢低做多、破位止损。

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