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工业硅期货早报（2024-02-08）

核心摘要

1. 供需判断

   • 供给端：受极端天气、限电及成本上升影响，工业硅开工持续低位，短期复产可能性低，供给宽松态势短期难改。
   • 需求端：下游多晶硅、有机硅、铝合金季节性备货基本结束，需求疲软；光伏产业链部分环节产能过剩，终端需求增长乏力。

2. 基差与库存

   • 基差：华东不通氧553现货价14850元/吨，03合约基差1440元/吨，现货升水期货，利多。
   • 库存：社会库存减少、港口库存下降，但样本企业库存大幅增加，矛盾信号显示上游库存压力大，利空。

3. 盘面与持仓

   • 盘面：MA20下行，02合约期价收于MA20上方，震荡偏中性。
   • 持仓：前20席位净空持仓，空翻多，中性。

4. 成本与预期

   • 成本支撑：西南电力成本上升，西北地区还原剂供给趋紧，提供部分支撑，但整体成本支撑减弱。
   • 价格预期：供需双弱，供给相对宽松，价格或维持低位震荡；主要风险点为停产计划波动。

利多因素

• 煮粗成本上升提供支撑；
• 部分企业计划减产或检修，供应或短期收缩。

利空因素

• 社会及港口库存注销冲击现货；
• 下游复产输出增加，供应端压力上升；
• 下游需求疲软，需求端支撑减弱。

注：以上内容基于报告技术性直接拆解，不构成投资建议，仅供信息参考。市场有风险，投资需谨慎。内容源自大越期货股份有限公司，如需转载请注明出处。