20250725-西南证券-磷肥行业点评_磷肥外销价格可观_关注三季度出口情况_4页_722kb

磷肥行业情况总结

近期，磷肥出口量显著增长。2025年6月，中国磷酸一铵与磷酸二铵出口量分别环比增加14.96万吨和49.34万吨，出口量显著增加。与往年相比，今年出口的推后，主要受春耕保供政策影响，一季度以满足内需为主，随着春耕结束，市场转向出口，通常在第二、三季度集中出货。

根据近年数据，海外磷肥需求在三季度多集中，东南亚对磷酸盐类产品的季节性需求回升将成为出口量的"推手"，三季度很有可能见证国内磷肥出口量的进一步增长。

与内销相比，当前外销价格优势明显。两铵产品的出口离岸价较国内市场价格均有较大价差，出口利润可观。在政策推动和需求季节性回暖背景下，三季度或迎来"量价齐飞"的局面。

针对相关企业可以关注行业头部企业：

1. 云天化：磷矿产能达1450万吨/年，产量约占国内出口的20%，是外贸主力之一。
2. 兴发集团：拥有100万吨/年的磷铵产能且利用率高，是壮大海外磷酸盐工业的重要保障。
3. 新洋丰：复合肥销售王者，磷肥年产量约197万吨。

分析师对磷酸一铵、二铵相关标的估值均处于合理区间，磷肥行业得以维持"强于大市"评级。同时，需关注磷酸盐食品价格波动、国际汇兑变化以及潜在天气影响，以免干扰出口节奏和定价逻辑。