保险行业深度研究报告：产品和渠道竞争之外的战场与风口，医疗健康管理与服务-20210611-华创证券-58页_4mb

保险行业深度研究报告：医疗健康管理与服务

核心内容概览

本报告从保险行业与健康医疗行业的角度出发，分析了两者结合的重要性与潜力。重点指出，随着健康险市场的发展，传统重疾险面临同质化严重、盈利能力下降等问题，而医疗险则因其贴近客户实际需求、连接上下游资源，具有更大的发展空间。同时，报告强调了保险与健康管理融合的战略意义，认为这是突破行业瓶颈、实现盈利增长的重要方向。

主要观点与关键信息

1. 保险与健康管理融合的必要性

• 健康险发展现状：健康险近年来增速远高于寿险，2020年健康险保费收入达8173亿元，占比25%。但随着竞争加剧，重疾险增速和盈利空间受到挤压。
• 医疗险崛起：医疗险地位逐渐上升，具有更清晰的治疗费用赔付功能，与健康服务结合紧密，能有效提升盈利潜力。
• 产品同质化问题：当前健康险产品同质化严重，形态迭代接近极限，未来需通过创新与个性化服务进行突破。
• 渠道依赖与服务转型：保险销售依赖渠道，但触点低频。健康管理服务可提高客户粘性，为销售提供持续支持。
• 盈利空间压缩：健康险盈利空间缩减，降本控费与增值服务成为关键。

2. 医疗险与健康服务的契合点

• 医保与商保的矛盾：医保基金占比50%，自费占比44.3%，而商业健康险赔付金仅占5.6%。随着老龄化加剧，医保控费趋势明显，商保支付方地位提升。
• 保险资金与医疗健康匹配：医疗健康行业是重资产、长周期行业，保险资金具备长期配置能力，可有效匹配。
• 保险+健康管理模式：通过整合医疗资源，实现服务与保险的融合，提高盈利与控制成本。

3. 国内外保险与健康服务模式差异

• 美国模式：以“服务+保险”为核心，保险作为连接医疗资源的媒介，服务先行。
• 中国模式：以“保险+服务”为主，保险作为基础，服务作为补充。需在制度和监管支持下逐步推进。
• 借鉴管理式医疗理念：整合资源、打破信息孤岛、前置健康管理，是实现价值闭环的关键。

4. 健康管理服务的价值与潜力

• 消费者支付意愿：80%以上的消费者愿意为健康管理服务支付溢价，年龄20-40岁人群对健康服务关注度高。
• 可接受溢价：平均为350元，大病和重病的全面管理服务可接受溢价更高。
• 政策支持：监管层出台多项政策鼓励保险与健康管理融合发展，如《健康保险管理办法》、《关于规范保险公司健康管理服务的通知》等。

保险行业未来发展方向

• 战略布局：未来增长点需靠战略布局，健康管理是重要方向。
• 两类公司有望突围：一是拥有健康养老服务基础设施的公司；二是具备突出资产管理能力的公司。
• 头部公司布局突破：平安、太保、国寿、太平、人保等头部公司已开始布局健康管理，具备资源优势。

风险提示

• 监管政策变动：可能影响保险与健康管理的融合发展。
• 医疗健康投入产出比不及预期：资源整合与业务协同难度较大。
• 资源整合失败：可能影响保险公司在健康医疗产业链中的竞争力。

投资建议

• 关注头部公司：平安、太保、国寿、太平、人保等公司在健康险与健康管理服务方面有较强布局，值得关注。
• 重视政策导向：监管鼓励健康管理与保险融合，未来政策支持力度有望进一步加大。
• 长期趋势：随着老龄化加剧和居民健康意识提升，医疗险和健康管理服务将长期受益。

行业数据与趋势

• 健康险增长：2020年健康险保费收入同比增长15.7%，但增速放缓。
• 医疗险发展：2020年百万医疗险市场规模超过500亿元，预计未来将保持25%-40%的年增速。
• 大健康市场：2015年至2030年，中国大健康市场规模预计从8.1万亿元增长至21.8万亿元，复合增长率9.4%。

总结

保险与健康医疗的深度融合是未来发展的关键。医疗险和健康管理服务不仅能提升保险产品的盈利空间，还能有效应对医保基金压力和医疗成本上涨的挑战。尽管目前我国在资源整合、业务协同等方面仍处于初级阶段，但政策支持和市场需求为行业提供了广阔的发展空间。未来，具备健康管理能力的头部保险公司将更有可能在行业中脱颖而出。