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文档总结：强化供应链开拓分销业务，拓展淘宝平台直播

核心内容

本报告围绕星期六（可能为公司简称）的业务发展策略、业绩表现及未来增长预期展开分析，重点探讨其通过强化供应链、拓展直播平台和布局淘宝等手段实现业绩扭亏为盈，并推动直播电商业务持续增长。

主要观点

1. 业绩表现

• 2022年前三季度实现归母净利润2-3亿元，扣非归母净利润1.82-2.73亿元，实现扭亏为盈。
• 第三季度归母净利润为0.89-1.9亿元，扣非归母净利润为0.78-1.7亿元，显示业务复苏趋势。
• 全年GMV增长预期较高，预计四季度电商旺季将助力公司进一步提升直播电商收入。

2. 业务拓展策略

• “明星+IP”双线并行：公司已拥有40位合作艺人和百余位达人主播，构建了多元化的主播矩阵。
• 多平台协同发展：公司在快手、抖音等平台已取得成功经验，正积极拓展淘宝平台直播业务，计划开设“遥望梦想站”店铺账号，预计10月下旬开播。
• 非标品服装业务起量：公司切入非标品服装领域，整合工厂资源和供应链，构建商品池，提升选品效率和销售能力。

3. 供应链与分销

• 强化供应链管理，通过SaaS系统支持选品对接，提升运营效率。
• 与2万多家品牌客户合作，积累数十万SKU，增强市场竞争力。

关键信息

1. 直播电商进展

• 遥望科技官方品牌号“遥望未来站”在抖音首播两日内GMV达1.51亿元，验证了标准化直播运营方法论。
• 预计未来将常态化进行艺人轮播，进一步提升直播效果和品牌影响力。

2. 平台拓展与资源扶持

• 淘宝平台作为新的直播渠道，公司将获得平台资源倾斜，提升服装类GMV增长空间。
• 历史经验显示，公司在快手和抖音平台已有良好表现，淘宝拓展或带来新的增长点。

3. 财务预测与估值

• 盈利预测显示，公司2022-2024年归母净利润分别为6.25亿元、9.43亿元、12.72亿元，对应PE分别为23倍、15倍、11倍。
• 收入增长率显著提升，预计2022年增长57%，2023年42%，2024年28%。
• 毛利率稳定在28%-29%，营业利润率和净利润率均提升，显示盈利能力增强。

4. 财务指标分析

• 资产负债率下降，从2021年的21%降至2022年的25%，显示财务结构优化。
• 流动比率和速动比率提升，表明短期偿债能力增强。
• 利息保障倍数显著提高，从2021年的-4.68倍提升至2022年的9.56倍，显示财务风险降低。

5. 投资建议

• 投资评级：增持（维持），认为公司主播矩阵和直播平台拓展顺利，疫情受控后GMV增长确定性较高。
• 预计公司未来三年（2022-2024）将实现持续盈利增长，估值逐步下降，投资价值凸显。

风险提示

• 疫情反复可能影响直播运营和物流恢复。
• 竞争加剧可能对市场份额和利润率造成压力。
• 鞋履业务剥离不及预期可能影响整体业绩表现。

总结

综上所述，星期六通过强化供应链、拓展直播平台（特别是淘宝）和实施“明星+IP”双线策略，实现了业绩的显著改善，并展现出较强的业务拓展能力和盈利能力。随着直播电商行业的持续发展和电商旺季的到来，公司未来增长潜力较大，投资价值较高。